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“卖出美国”交易重现，美债遭双重打击

<b>摘要</b>：<p>受日本债市动荡溢出效应及格陵兰岛地缘政治争端影响，全球市场出现“卖出美国”交易模式，美股债汇遭遇三杀，美债收益率飙升，去美元化担忧升温。</p> <p>“卖出美国”的交易模式正在市场卷土重来。当地时间1月20日，美国股市、债市、汇市遭遇三杀，10年期国债收益率一度攀升至4.29%，创下五个月新高。</p><p>这场风暴背后有两大推手：一是日本国内政局引发的债市动荡，其“溢出效应”波及全球；二是由格陵兰岛问题引发的地缘政治争端，让市场开始担心欧洲可能抛售美元资产作为反制手段。</p><h3>日本债市动荡引发全球连锁反应</h3><p>风暴眼首先出现在日本。近期，日本首相高市早苗的一系列政治动作直接导致了日本国债的抛售潮。</p><p>1月19日，高市早苗宣布将于23日解散众议院并举行选举，同时将“阶段性调整消费税”作为其核心竞选承诺。无独有偶，由立宪民主党与公明党组成的新政党“中道改革联合”也提出“食品消费税归零”的政纲。</p><p>朝野政党争相以减税为竞选议题，让市场对日本的财政状况忧心忡忡。据日本财务省估算，仅暂停食品和非酒精饮料的消费税，每年就将带来约5万亿日元（约合316亿美元）的财政损失。分析普遍认为，无论选举结果如何，日本的财政扩张趋势都难以避免，其资金缺口只能通过增发国债来弥补。</p><p>东海东京证券首席债券策略师佐野一彦直言：“日本债券市场时隔多年再次对错误的政策发出警告。”</p><p>这场抛售的后果很快超越了日本国界。1月20日，日本新发行的30年期和40年期国债收益率双双创下历史新高，其中40年期国债收益率自1995年以来首次突破4%。经外汇对冲后，日债的收益率已超过美债，这直接引发了全球长期债券的集中抛售。</p><p>花旗集团指出，日本政府债券波动率的急剧上升，可能导致包括美国国债在内的其他资产波动加剧。美国财政部长贝森特也在达沃斯论坛上承认，日本国债的抛售潮已经波及美国市场。</p><h3>格陵兰岛争端激化抛售担忧</h3><p>如果说日本债市动荡是市场的“内忧”，那么美国与欧洲之间因格陵兰岛问题引发的争端则是“外患”。</p><p>1月17日，美国总统特朗普宣布，将从2月1日起对丹麦、挪威、瑞典等八个欧洲国家的输美商品加征10%关税，并计划从6月1日起将税率提高至25%，直到相关方就“全面、彻底购买格陵兰岛”达成协议。三天后，他又威胁要对法国葡萄酒和香槟征收200%的关税。</p><p>这一系列举动，让“去美元化交易”的讨论重回桌面。</p><p>丹麦养老基金Akademiker Pension在1月20日宣布，计划在本月底前抛售其持有的全部1亿美元美国国债。该基金首席投资官安德斯·舍尔德明确表示，原因是担忧特朗普的政策已带来不容忽视的信用风险。“美国基本上已不再是一个好的信用主体，从长期来看，其政府的财政状况并不可持续。”</p><p>加拿大AGF Investments的固定收益主管中村（Tom Nakamura）也认为，此轮市场波动正是由两大因素催化：一是特朗普围绕格陵兰岛的关税威胁，这在短期内加剧了增长担忧，同时放大了长期的通胀与财政风险；二是日本政局的不确定性。</p><p>市场甚至开始讨论欧洲“武器化”其庞大美元资产的可能性。德意志银行外汇研究主管乔治·萨拉维洛斯指出，欧洲持有价值8万亿美元的美国债券和股票，几乎是世界其他地区总和的两倍。桥水基金创始人瑞·达利欧也在达沃斯警告称，如果主权基金不再将美国视为稳定的贸易伙伴，它们可能会开始抛售对美国的投资。</p><p>不过，美国财政部长贝森特驳斥了这些猜测，称欧洲抛售美债反制的说法是“虚假叙事”和“完全不合逻辑”的。但与此同时，欧盟多国已在考虑对价值930亿欧元的美国商品加征关税，或限制美国企业进入欧盟市场，以作为对美国关税威胁的回应。</p>

特朗普称与北约达成格陵兰协议“框架”、暂不对欧加关税，美股和数字货币拉升，白银跳水

<b>摘要</b>：<p>特朗普称与北约秘书长吕特进行了“非常富有成效的会晤”，双方已就格陵兰岛乃至整个北极地区形成了“未来协议框架”，因此暂时不会按计划实施2月1日生效的关税。期银一度跌近5%，黄金短线转跌。</p> <div>格陵兰岛危机似乎峰回路转，美国总统特朗普威胁对欧洲国家加征关税后还没满四天就搁置关税计划了。</div><div>美东时间21日周三，特朗普宣布，已与北约秘书长吕特就格陵兰岛问题达成协议框架，由此暂缓始于2月1日生效的对欧洲国家加征计划。据新华社报道，特朗普在瑞士达沃斯与吕特会晤后称，暂时不会按原定计划向反对美国得到格陵兰岛的欧洲八国加征关税。</div><div>特朗普在社交媒体上发文表示，基于与吕特"非常富有成效的会晤"，双方已就格陵兰岛乃至整个北极地区形成了"未来协议框架"。他称这一解决方案如果最终达成，将对美国和所有北约国家"都大有裨益"。</div><div>特朗普提到的框架协议具体内容仍不明朗。白宫尚未回应媒体要求提供更多信息的请求。不过，市场迅速对美欧贸易局势有望缓解作出反应。</div><div>在传出达成协议框架的消息后，美股午盘拉升，三大股指刷新日高、盘中涨幅均扩大到1%以上，白银盘中跳水。纽约期银刷新日低至90.15美元/盎司，日内跌幅扩大到4.7%以上，现货白银也刷新日低、跌至90.40美元下方，日内跌约4.5%，盘中曾涨超2%的期金和现货黄金短线转跌。</div><div><img data-width="1043" data-height="713" src="https://img.fastbull.com/prod/image/article/2026/01/1bc968b10a93dee41a6c513c825aab15176902993131-ptj.jpg" data-mce-src="https://img.fastbull.com/prod/image/article/2026/01/1bc968b10a93dee41a6c513c825aab15176902993131-ptj.jpg" referrerpolicy="no-referrer"></div><div>加密数字货币盘中V形反转。比特币一度重上9.03万美元、逼近日高，较日低涨超3%。以太坊曾涨破3060美元刷新日高，较周三美股午盘跌破2870美元所创的一个月来低位反弹将近7%。</div><div><img data-width="1448" data-height="727" src="https://img.fastbull.com/prod/image/article/2026/01/735864c3797d3cfc920b0186d0fd764b1769029932956-ptj.jpg" data-mce-src="https://img.fastbull.com/prod/image/article/2026/01/735864c3797d3cfc920b0186d0fd764b1769029932956-ptj.jpg" referrerpolicy="no-referrer"></div><h3>关税威胁暂时解除，讨论导弹防御系统</h3><div>特朗普在社交媒体的帖子中明确表示，他与吕特"已经就格陵兰岛乃至整个北极地区的未来协议框架达成了一致。如果这项解决方案最终得以落实，将对美国和所有北约成员国都大有裨益。基于此，我将不会实施原定于2月1日生效的关税措施。"</div><div>紧接着，特朗普写道，目前，双方正在就与格陵兰岛相关的"金穹顶"(Golden Dome)导弹防御系统进行进一步讨论，随着讨论取得进展，将提供更多信息。</div><div>特朗普称，美国副总统万斯、国务卿鲁比奥、总统特使威特科夫以及"其他必要人员"将负责后续谈判，这些官员将直接向他汇报。</div><div>特朗普此前曾表示，美国控制格陵兰岛对于支持该导弹防御系统至关重要。</div><div>特朗普周三的发文意味着，格陵兰岛问题酿成的美欧贸易战危险降温。</div><div>格陵兰岛是丹麦的半自治领地。据央视新闻，美东时间17日上周六，特朗普在社交媒体宣布，将从2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税，并宣称加征的税率将从6月1日起提高至25%，直到相关方就美国"全面、彻底购买格陵兰岛"达成协议。</div><div>本周三稍早，<span>特朗普在达沃斯论坛发表演讲</span>时首次表明不会诉诸武力夺取格陵兰岛。</div><div>据新华社，特朗普周三在瑞士达沃斯举办的世界经济论坛年会上发表演讲时说，格陵兰岛是美国的"核心国家安全利益"。他表示，正寻求立即就收购格陵兰岛事宜展开谈判。他强调，"除了美国之外，没有哪个国家有能力掌控格陵兰岛"。</div><div>央视报道称，特朗普在演讲中将格陵兰岛描述为"坐落在美国、俄罗斯和中国之间关键战略位置"的领土，对部署其"黄金穹顶"导弹防御系统至关重要。</div><div>丹麦此后表示，拒绝特朗普就吞并格陵兰"立即进行谈判"的要求。</div><h4>来源: 华尔街见闻</h4>

特朗普要动信用卡，华尔街为何警告灾难

<b>摘要</b>：<p>美国前总统特朗普提议信用卡利率封顶10%，遭摩根大通CEO戴蒙严词反驳为“经济灾难”。政治考量与华尔街现实的激烈碰撞，揭示了美国消费信贷体系面临的深层挑战。</p> <p>美国总统特朗普提出要给信用卡利率“封顶”，摩根大通CEO戴蒙（Jamie Dimon）则针锋相对，警告此举将引发一场“经济灾难”。这场在达沃斯上演的交锋，背后是政治考量与市场现实的激烈碰撞。</p><h3>特朗普的政治牌：瞄准信用卡高利率</h3><p>为了在今年国会选举前缓解选民对高昂生活成本的焦虑，特朗普将矛头直指信用卡利率。</p><p>在达沃斯世界经济论坛上，他重申了自己的设想，并表示已正式要求国会批准一项激进措施：在一年内，将信用卡利率上限设定为10%。</p><p>特朗普给出的理由是，飙升的信用卡债务已成为阻碍人们储蓄和支付首付的最大障碍之一，而信用卡公司的利润率目前超过50%，高得惊人。</p><h3>华尔街大佬回击：这将是“经济灾难”</h3><p>作为华尔街最有权势的银行家之一，戴蒙毫不留情地反驳了特朗普的计划。</p><p>他警告说，强制设定利率上限将切断80%美国人的信贷来源，而这些信贷往往是他们赖以生存的应急资金。</p><p>戴蒙甚至半开玩笑地建议，政府可以先在佛蒙特州和马萨诸塞州这两个州进行试点，看看会发生什么。这番话引来现场一阵哄笑，因为这两个州正是限制利率立法的长期倡导者——参议员伯尼·桑德斯和伊丽莎白·沃伦的选区。</p><p>他进一步指出，政策一旦落地，受损最严重的并非信用卡公司，而是依赖消费者信贷的餐馆、零售商、旅游公司，甚至学校和市政机构，因为人们将因没有额度而无法支付水费及各种账单。</p><h3>市场反应与分析：法案通过希望渺茫</h3><p>特朗普最初在社交媒体Truth Social上发帖时，曾引发银行股的短暂抛售潮，市场一度担心这项高利润业务将遭受重创。</p><p>不过，华尔街分析师普遍认为，这项提案需要通过立法程序，最终获批的可能性极低。Annex Wealth Management首席经济策略师布莱恩·雅各布森（Brian Jacobsen）一语道破：总统要求国会立法，说明他不会动用行政权力强推。这给了他一个政治筹码——如果法案被否，正好可以把责任甩给国会。</p><p>目前，标普500银行指数已经出现反弹。</p><h3>银行业如何应对？法律与妥协并行</h3><p>面对潜在的政策冲击，各大银行也在积极寻求对策，试图通过提供替代方案来影响政策走向。</p><p>摩根大通首席财务官杰里米·巴纳姆（Jeremy Barnum）上周曾暗示，如果面临依据不足的强制指令，不排除采取法律行动的可能性。</p><p>分析师预测，信用卡发行商可能会推出一些妥协性的创新产品，例如“利率10%但无任何积分奖励”的基础卡种，或者直接降低客户的信用额度。花旗集团CEO也在达沃斯接受采访时表示，她预计国会不会批准这一利率上限法案。</p>

英特尔王者归来？市值重返2500亿

<b>摘要</b>：<p>芯片巨头英特尔在华尔街重获青睐，股价市值齐升，源于数据中心业务复苏与外部注资。然而，PC业务疲软及利润率压力，为其复苏前景蒙上阴影。</p> <p>芯片巨头英特尔在经历数年战略迷失后，正重新赢得华尔街的青睐。在最新季度财报发布前，公司股价周三收盘飙升超过11%，创下2022年1月以来的新高，市值也自2022年以来首次重返2500亿美元大关。</p><p>这轮涨势延续了此前的强劲表现。继去年全年上涨84%后，该股在2026年开年至今已上涨约35%，过去12个月的累计涨幅更是高达149%。市场情绪逆转的背后，是对其数据中心业务的乐观预期，以及外部巨额注资带来的信心。</p><p>Gabelli Funds分析师Ryuta Makino评论称：“我认为，这是人们长久以来对该公司感到最乐观的时候。” 华尔街普遍将周四盘后发布的财报视为检验英特尔复苏成色的关键。</p><p><img src="https://img.fastbull.com/prod/image/2026/01/8EDD8788FF4843D9BC9D09DBED4CDCCB.jpg" referrerpolicy="no-referrer"></p><h4 data-mce-style="text-align: center;" style="text-align: center;">英特尔股价单日飙升超11%，市值自2022年来首次突破2500亿美元大关</h4><h3>数据中心：复苏的核心引擎</h3><p>投资者对英特尔重燃信心的核心驱动力，是其服务器芯片销售的强劲复苏。分析师指出，尽管英伟达的GPU在人工智能（AI）领域占据主导，但大型科技公司在建设数据中心时，依然需要采购海量的英特尔传统服务器CPU。</p><p>根据FactSet和LSEG的预测，英特尔数据中心与AI业务的营收预计将激增近29%至30%，达到约44亿美元。</p><p>KeyBanc分析师本月已将英特尔股票评级上调至相当于“买入”，目标价设为60美元。他们认为，英特尔今年的服务器CPU可能已经售罄，这意味着价格有望上涨。KeyBanc在报告中写道：“我们预计今年来自超大规模云计算厂商的超额数据中心需求将成为显著的顺风。”</p><p>Ryuta Makino也认为，2026年服务器CPU价格至少会出现两位数的上涨，这构成了英特尔看涨逻辑的重要支撑。</p><h3>巨头背书：资本重塑与代工野心</h3><p>除了产品销售，英特尔的“翻身仗”也离不开资本结构的重塑和代工业务的宏大愿景。在新任CEO陈立武的领导下，公司通过引入外部资本，大幅改善了财务状况。</p><p>据报道，美国政府去年投资89亿美元后，已成为英特尔最大股东，此举部分是由于英特尔是唯一有能力制造先进芯片的美国本土公司。此外，AI芯片领导者英伟达也投资50亿美元，成为其顶级股东之一，软银则注资20亿美元。英特尔与英伟达已达成协议，将在英伟达系统中整合英特尔的CPU。</p><p>在代工领域，英特尔正努力成为仅次于台积电的全球第二大芯片代工厂。公司近期大力推广其18A制造工艺，该技术被认为可与台积电的2纳米工艺相媲美。尽管该业务仍在寻找主要客户，但英伟达和Broadcom已进行制造测试，引发了市场对未来订单的期待。</p><h3>潜在风险：PC业务与利润率承压</h3><p>尽管市场情绪高涨，英特尔的基本面并非毫无瑕疵。分析师预计，公司第四季度总营收将同比下降6%至134亿美元。</p><p>个人电脑（PC）业务面临喜忧参半的局面。虽然推出了采用18A工艺的“Panther Lake”芯片，但该部门营收预计仅增长2.5%至82.1亿美元。分析师警告，内存价格上涨可能会推高笔记本电脑成本，从而抑制需求。同时，英特尔在PC市场的份额仍在持续流失给AMD和基于Arm架构的设计。</p><p>利润率同样面临压力。由于修复制造业务的成本高昂，预计第四季度调整后毛利率将下降约6个百分点至36.5%。报道指出，虽然18A工艺的良率正逐月改善，但目前只有一小部分芯片符合客户标准，商业化量产规模仍存在不确定性。</p>