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<b>摘要</b>：<p>达沃斯论坛上，美加领导人隔空交锋。加拿大总理卡尼批评大国搞“经济胁迫”，特朗普则回击加拿大“忘恩负义”。同时，特朗普首次承诺不会对格陵兰岛动用武力，并透露与北约就该地区未来合作达成框架协议。</p> <h3>达沃斯论坛上的隔空交锋</h3><p>加拿大总理卡尼批评大国搞“经济胁迫”的话音刚落，美国总统特朗普就在24小时内猛烈回击，直指加拿大“忘恩负乙”。</p><p>1月21日，特朗普在瑞士达沃斯论坛上发表讲话，他先是解释了自己想得到格陵兰岛的原因之一，是为了建造他设想的“金穹顶”导弹防御系统，并称该系统也“将保卫加拿大”。随后，他话锋一转，直接向卡尼开火。</p><p>特朗普对现场观众说：</p><blockquote><p>“加拿大从我们这里得到很多好处。他们应该感激，但他们没有。我看了卡尼昨天的讲话，他不太感激。加拿大因美国而存在。下次你发表声明时记住这一点，卡尼。”</p></blockquote><p>此前一天，加拿大总理卡尼同样在达沃斯发表演讲，指出基于规则的国际秩序已死，中等强国应当团结起来，共同抵制某些大国的胁迫行为。</p><p>尽管没有点名，但卡尼的矛头所向十分明显。他暗示有大国正将经济一体化当作武器，把关税当成筹码，利用金融基础设施和供应链作为施压的工具。他强调，世界贸易组织、联合国等集体解决问题的制度框架正面临威胁。</p><h3>美加同盟关系面临考验</h3><p>据悉，卡尼和特朗普在达沃斯行程错开，两人并未会面。</p><p>卡尼在演讲中呼吁全球中等强国，必须放弃“‘顺从’能换取安全”的幻想，转而联合行动，抵制“霸权国家”的胁迫。他引用了一句名言：“因为如果我们不在谈判桌上，我们就会成为别人的盘中餐（if we're not at the table, we're on the menu）。”</p><p>这番讲话被市场普遍解读为加拿大外交与经济战略的重大调整，即从过去单纯依赖日益不确定的传统盟友（美国），转向寻求更广泛的战略自主和全球化合作。加拿大国际贸易部长Maninder Sidhu也表示，卡尼正致力于与其他国家达成协议，以实现加拿大经济的多元化，减少对美国的依赖。</p><p>虽然卡尼曾当面反击特朗普想将加拿大变为美国“第51州”的威胁，但据称两人私下关系尚可。此前，卡尼也曾向特朗普做出让步，包括取消报复性关税和放弃原计划征收的数字服务税。</p><h3>格陵兰岛争端现转机？</h3><p>就在美加领导人隔空喊话之际，格陵兰岛问题出现了新动向。</p><p>当地时间1月21日，特朗普在社交媒体上发文称，他与北约秘书长马克·吕特会晤后，双方已就格陵兰岛乃至整个北极地区的未来合作框架达成了一致。</p><p>特朗普表示，如果该方案最终能落实，将对美国和所有北约成员国大有裨益，原定于2月1日生效的关税措施也将被取消。他还透露，美国副总统万斯、国务卿鲁比奥以及特使史蒂夫·威特科夫等人将负责后续谈判。</p><p>北约方面随后也证实，秘书长吕特与特朗普举行了富有成效的会晤，双方讨论了北极地区安全对所有北约成员国的关键意义。围绕特朗普提到的“框架”，北约盟国将重点讨论如何通过集体努力，特别是七个北极地区国家的合作，来确保北极地区的安全。</p><p>不过，在达沃斯的后续采访中，特朗普并未透露协议的具体细节，只是形容该框架“给了我们所需的一切”，是一个“终极的、无限期的长期协议”。</p><h3>特朗普首次承诺不动武</h3><p>值得注意的是，特朗普在达沃斯的演讲中首次公开承诺，不会对格陵兰岛动用武力。</p><p>他首先重申了对格陵兰岛的立场：“这座巨大的、不安全的岛屿实际上更靠近北美，位于西半球的北部边界。那是我们的领土。”</p><p>但他紧接着明确表示：</p><blockquote><p>“除非我决定使用极端力量和武力——坦率地说我们将势不可挡——否则我们可能什么都得不到。但我不会那样做，好吗？”</p></blockquote><p>特朗普强调：“这可能是我做出的最重要的声明，因为人们以为我会使用武力。我不必使用武力，我不想使用武力，我不会使用武力。”</p><p>尽管排除了武力选项，特朗普仍抱怨美国在二战后未能夺取该领土是“愚蠢的”，并将这个拥有5.7万人口的岛屿称为“几乎完全无人居住”的“一块冰”。</p><p>目前，美国依据1951年与丹麦签订的条约，已在格陵兰岛拥有军事基地，并有权增建设施和派驻军队。但特朗普认为这还不够，他声称美国“在心理上”更应该拥有格陵兰岛的控制权。他此前曾暗示，想控制该岛的部分原因，是他对去年未能获得诺贝尔和平奖感到不满，并希望以此作为对美国在北约支出超过其他国家的补偿。</p>

美联储降息预期为何急转弯

<b>摘要</b>：<p>市场对美联储降息预期骤变，经济持续强劲及政治干预风险加剧，使多数经济学家预测本季度利率不变，甚至可能直至鲍威尔任期结束，未来充满不确定性。</p> <p>市场对美联储降息的预期，突然变了。路透社最新调查显示，多数经济学家预测，美联储本季度将维持利率不变，甚至可能持续到主席鲍威尔明年5月任期结束。这与上个月普遍预期3月前至少降息一次的看法，形成了鲜明对比。</p><p>导致这一转变的核心原因有二：一是美国经济持续表现强劲，二是潜在的政治干预风险日益加剧。</p><h3>经济数据强劲，降息理由不足</h3><p>强劲的经济增长是反对短期内降息的最主要理由，因为当前通胀率仍高于美联储2%的目标。</p><p>在1月16日至21日的调查中，全部100位受访经济学家都认为，美联储将在1月27日至28日的会议上将利率维持在3.50%-3.75%的区间。其中，58%的经济学家预计本季度利率不会有任何变化。</p><p>与此同时，对美国经济的增长预测也被上调。调查中值显示，继去年第三季度实现4.3%的强劲增长后，美国经济今年预计将增长2.3%，高于去年的2.2%和上月预测的2%，也超过了美联储估计的1.8%的非通胀增长率。</p><p>去年路透社调查中最准确的预测者之一、牛津经济研究院的美国首席经济学家伯纳德·亚罗斯甚至给出了更高的预测。他预计今年美国经济增速可达2.8%，并解释称：“我们预计2026年美国GDP将实现非常强劲的增长，部分得益于人工智能投资，但更主要的原因是财政法案下的减税措施。我们估计，该法案对经济的提振，将在今年的实际GDP年度增长中贡献0.6个百分点。”</p><p>这种增长势头也可能让通胀在未来数年保持高位。调查显示，美联储偏爱的通胀指标——个人消费支出价格指数（PCE），预计在今年剩余时间以及直到2028年的每个日历年，都将平均高于2%的目标。失业率则预计保持稳定，今年平均为4.5%。</p><h3>政治风暴眼中的美联储</h3><p>除了经济因素，美联储的独立性也正面临越来越大的政治压力。</p><p>美国总统特朗普曾多次批评鲍威尔没有更积极地降息。目前，司法部威胁要就美联储总部大楼翻修事宜对鲍威尔进行刑事调查。同时，特朗普试图罢免美联储理事莉莎·库克（Lisa Cook）的行动也正等待最高法院的听证会。</p><p>美国财政部长贝森特近期表示，特朗普可能最早于下周决定下一任美联储主席人选。伯纳德·亚罗斯评论称：“对下一任主席的任命将面临比以往更大的阻力，这完全是因为刑事调查……我不认为特朗普能够真正让那些愿意降息的人填满美联储。”</p><h3>市场预测：鲍威尔任内或按兵不动</h3><p>在经济和政治的双重影响下，市场对利率路径的预测也出现了分歧。</p><p>野村证券高级美国经济学家杰里米·施瓦茨表示：“从表面上看，经济前景表明美联储应保持按兵不动，甚至可能在今年晚些时候或明年考虑重新加息。但实际上，我们认为美联储将在鲍威尔任期剩余时间内保持利率不变。” 他同时补充道，“我们怀疑新的领导层可能会在今年晚些时候设法再降息50个基点。”</p><p>对于鲍威尔5月任期结束后利率的走向，调查并未形成明确共识。不过，略占多数的受访者（100人中的55人）预计，一旦鲍威尔结束主席任期，降息将尽快恢复。</p><p><img src="https://img.fastbull.com/prod/image/2026/01/4659DA83B4D24AF3AA250A7E2C1C2545.jpg" referrerpolicy="no-referrer"></p><h4 data-mce-style="text-align: center;" style="text-align: center;">路透社调查显示，经济学家预计联邦基金利率将在2024年初见顶，并在鲍威尔任期结束后逐步进入降息通道。</h4><p>总的来看，虽然多数经济学家仍认为今年晚些时候至少会有两次降息，但短期内的降息预期已经明显降温。在强劲的经济基本面和复杂的政治博弈下，美联储的下一步行动充满了不确定性。</p>

美国加密法案遇阻，特朗普先管“房事”

<b>摘要</b>：<p>美国一项关键加密货币法案立法进程再遭推迟，因国会按特朗普总统指示优先关注住房问题，这为法案前景增添变数，尤其在Coinbase撤销支持后。</p> <p>美国一项关键的加密货币市场法案的立法进程，预计将再次推迟数周。知情人士透露，国会议员们目前正将政策重心转向住房相关法案，以响应特朗普总统解决住房负担能力问题的政策号召。</p><h3>住房问题优先，加密监管“请让路”</h3><p>尽管特朗普政府已将加密货币列为优先事项，但一个更紧迫的民生问题摆在眼前：住房。住房开支是大多数美国人每月最大的开销，也是通货膨胀的主要推手之一。</p><p>尤其是在去年共和党输掉几场关键选举后，对住房成本的普遍担忧被视为一个政治上的弱点。因此，美国参议院银行委员会的最新动向，显然是为了响应特朗普政府的呼吁，力求在今年的国会中期选举前解决民众的生活成本问题。</p><p>为了落实这一政策，特朗普在本周二（1月20日）签署了一项行政命令，指示政府发布指导意见，防止大型机构投资者购买独栋住宅。该命令还要求财政部为“大型机构投资者”制定一个明确的定义门槛。目前，立法者们正在研究相关立法，以将这一禁令正式化。</p><p>不过，这项举措对房价的实际影响仍是未知数。一些估算数据显示，大型机构投资者持有的独栋住宅，占美国此类房产总量的比例不到1%。</p><h3>Coinbase“临阵倒戈”，法案通过再添变数</h3><p>随着政策焦点转移，原定的加密货币法案审议工作可能要推迟到2月底或3月初，这已经是该法案第二次被推迟。这一变故也让外界开始怀疑，参议院为加密市场构建新法规的努力最终能否成功。</p><p>从立法背景来看，美国众议院已在去年通过了名为“CLARITY法案”的框架性立法。目前，参议院的银行委员会和农业委员会正在分别审议各自的版本，后续需要将文本合并，并与众议院版本协调。</p><p>支持者认为，这些法案有助于厘清美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）在加密行业监管上的职责边界。这两家机构都声称对数字资产拥有部分管辖权，但也同时表示需要国会立法来明确各自的权限范围。</p><p>然而，立法进程上周就已遭遇挫折。加密货币交易所Coinbase突然撤回对参议院版草案的支持，直接导致了第一次审议推迟。</p><p>Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗公开表示，法案草案存在“太多问题”，因此无法支持。他指出的问题包括：事实性地禁止代币化股票、禁止去中心化金融（DeFi），以及修正案可能“扼杀稳定币奖励”等。</p><p>此次立法进程的再度延迟，或许能为金融和加密行业的各方利益相关者争取更多游说时间，以达成一份能获得更广泛支持的立法协议。</p>

日元涨跌两难，静待央行发令枪

<b>摘要</b>：<p>美元兑日元陷入窄幅震荡，全球风险偏好回暖与日本债市动荡构成贬值压力，而官方干预和央行加息前景则提供坚实支撑。市场正屏息以待周五日本央行决议，寻找打破僵局的信号。</p> <p>美元兑日元汇率陷入窄幅震荡，多空双方在一根K线上反复拉扯。市场正处在一个微妙的平衡点：一边是全球风险偏好回暖和日本国内债市动荡带来的贬值压力，另一边则是官方干预预期和央行加息前景提供的坚实支撑。</p><p>在周五日本央行利率决议公布前，市场情绪极为谨慎，所有人都想知道，打破僵局的信号何时出现。</p><p><img src="https://img.fastbull.com/prod/image/2026/01/5AC2300C9F7942EB941A2D09056383FD.jpg" referrerpolicy="no-referrer"></p><h3>削弱日元的双重压力</h3><p>近期有两大因素明显打压了日元的避险魅力。</p><p>首先是外部风险情绪的改善。美国总统特朗普就格陵兰问题释放了缓和信号，并决定暂缓对欧洲国家加征关税。这一消息直接提振了全球风险偏好，推动风险资产大幅反弹，亚洲市场也随之走强。在这种环境下，作为传统避险资产的日元，其吸引力自然有所下降。</p><p>其次是日本国内基本面的困扰。本周日本国债市场遭遇了一轮剧烈抛售，市场对首相早苗高市可能推行的财政扩张政策感到担忧。叠加20年期国债拍卖反应平淡，长期国债收益率被推升至历史高位。这场“债市动荡”削弱了海外资金对日元资产的信心，让日元多头不敢轻举妄动。</p><h3>日元下行路上的两道“护栏”</h3><p>尽管面临压力，但日元的下行空间同样受到多重因素的限制，主要有两道坚固的“护栏”。</p><p>第一道护栏来自日本当局的干预预期。市场普遍认为，日本官方不会容忍日元持续快速贬值。财政大臣片山皋月此前已明确暗示，不排除与美国进行联合干预，以应对汇率的过度波动。这种表态为日元汇率划下了一道心理底线。</p><p>第二道护栏则是日本央行的政策预期。尽管市场仍在观望，但央行转向的信号已开始显现。有消息称，央行部分官员认为最早在4月就可能具备进一步加息的条件。通胀数据也支持了这一预期：日本通胀已连续四个自然年高于央行2%的目标，而最新的调查显示，绝大多数家庭预计未来几年物价将继续上涨。日元贬值本身还会加剧输入型通胀，这可能反过来迫使央行加快政策正常化的步伐。</p><h3>市场屏息，等待周五央行指引</h3><p>在这种多空交织的背景下，市场的目光全部聚焦于本周五即将公布的日本央行利率决议。</p><p>市场普遍预期，日本央行将维持政策现状。此前，央行已在去年12月将隔夜利率上调至0.75%，创下30年来的最高水平。因此，本次会议的真正焦点，在于行长植田和男在会后新闻发布会上的措辞。他的每一句话都将被市场仔细解读，以判断下一次加息的时点，而这也将直接决定日元的短期方向。</p><p>在此之前，贸易担忧情绪的缓解为美元提供了短期支撑，也对美元兑日元构成了托底效应。投资者同时在等待美国PCE物价指数和季度GDP数据，以寻找新的交易线索。</p><h3>美元兑日元技术面前景</h3><p>从技术图表分析，美元兑日元此前向上突破了158.20一线，该位置是100小时均线与前期回调38.2%斐波那契位的交汇点，突破后整体结构对多头略显有利。</p><p><img src="https://img.fastbull.com/prod/image/2026/01/C1F6CDFAF75F45A781270F5D08DC088D.jpg" referrerpolicy="no-referrer"></p><h4 data-mce-style="text-align: center;" style="text-align: center;">图：美元兑日元日线图显示汇价在关键均线上方运行，但上行动能有所放缓</h4><p>当前，MACD指标虽然仍位于零轴上方，但动能柱正在收缩，显示上行动能有所降温。RSI指标位于58附近，表明短线趋势偏多，但尚未进入超买区域。</p><p>上方的直接阻力位在159.00，若能有效突破，汇价有望进一步挑战159.50。反之，如果无法站稳该区域，价格则可能回落测试100小时均线支撑。总体来看，在明确的催化剂出现前，汇价大概率将维持震荡格局。</p><h3>核心观点：方向未明，等待破局</h3><p>当前日元走势的核心特征是“方向未定”。外部风险情绪和内部债市问题削弱了它的吸引力，但央行潜在的紧缩路径和官方干预的威慑又构成了坚实的底部支撑。</p><p>在日本央行给出明确的政策信号之前，市场大概率将维持观望态势。一旦政策风向发生转变，日元可能会迅速摆脱当前的震荡状态，开启一段新的趋势性行情。</p>

美联储换帅：不止降息这么简单

<b>摘要</b>：<p>新任美联储主席的人选，将决定其6.6万亿美元资产负债表的未来走向。候选人在“缩表”与“维稳”上立场分歧，货币市场对准备金变化高度敏感，加之政治压力，使这一决策面临巨大挑战。</p> <p>当市场聚焦于特朗普将提名谁出任下一届美联储主席，以及利率会降多少时，一个更根本、更棘手的问题正浮出水面：美联储那高达6.6万亿美元的资产负债表，未来将何去何从？</p><p>这个问题之所以关键，是因为它直接关系到全球金融系统的流动性。新任主席的选择将决定，美联储是继续购买美国国债以维持现有资产规模，还是重启“缩表”进程，从市场抽回更多资金。这一决策将对各大金融机构赖以生存的货币市场产生直接冲击。</p><h3>缩表派 vs. 维稳派：候选人立场分歧</h3><p>在众多潜在候选人中，前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）的立场最为鲜明。他被视为美联储主席职位的有力竞争者，同时也是当前央行策略的尖锐批评者。</p><p>富国银行策略师安杰洛·马诺拉托斯指出：“沃什的核心主张，就是美联储应该拥有一个规模小得多的资产负债表。” 但他也承认，这个目标实现起来极其复杂，因为美联储去年12月才刚刚停止缩表，目前甚至在重新扩大资产规模。</p><p>沃什在过去一年的多次演讲中反复强调，多年的激进债券购买已经走得太远，这正在把美联储拖入“财政政策这一复杂的政治博弈”之中。</p><p>相比之下，其他竞争者对资产负债表的看法则温和得多：</p><p><strong>• 里克·里德（Rick Rieder）</strong>：这位贝莱德高管认为，美联储应停止收缩资产，以避免破坏资金市场的稳定。</p><p><strong>• 克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）</strong>：作为现任美联储理事，他也支持停止缩减投资组合。</p><p><strong>• 凯文·哈塞特（Kevin Hassett）</strong>：这位国家经济委员会主任的言论更多集中在利率上，而非资产负债表。</p><h3>货币市场的“雷区”：缩表为何如此棘手</h3><p>无论谁上任，都必须面对一个极其敏感的货币市场。事实证明，该市场对准备金水平最细微的变化都可能做出剧烈反应。</p><p>2019年的“钱荒”就是典型案例，当时美联储不得不紧急介入以缓解资金紧张。相似的情景在去年年底重演，资金市场波动性飙升，回购利率被推高，迫使美联储动用常备回购工具。政府借款增加，加上美联储此前的缩表（即量化紧缩），共同从货币市场抽走了大量现金。</p><p><img src="https://img.fastbull.com/prod/image/2026/01/6C10EC761F9141CF8DC6121CF593F680.jpg" title="美联储换帅：不止降息这么简单_1" alt="美联储换帅：不止降息这么简单_1" referrerpolicy="no-referrer"></p><h4 style="text-align: center;">美联储资产负债表规模在2025年底出现剧烈波动，凸显其管理难度</h4><p>市场压力之下，美联储很快掉转方向，通过每月购买约400亿美元国库券，重新向金融体系注入准备金。2025年底的市场动荡，凸显了“如何在不引发危机的前提下缩减资产规模”这一问题的巨大分歧。</p><p>摩根大通的投资组合经理普丽娅·米斯拉（Priya Misra）提出了一个根本性问题：“美联储的主要工具到底是什么？联邦基金利率仍然是首要工具，而资产负债表只是次要工具吗？一位新主席上任，能否改变所有人的看法？”</p><h3>鹰派候选人沃什的深层顾虑</h3><p>沃什对美联储激进使用资产负债表的批评已持续超过15年。虽然他支持2008年金融危机后的首轮购债计划，但此后便一直警告称，持续购买可能会助长通胀并扭曲市场信号。</p><p>更深层次地看，沃什认为，美联储通过长期人为压低利率，变相助长了美国政府债务的累积，并催生了一种他所称的“货币主导”——即金融市场变得过度依赖央行的支持。</p><p>与之形成鲜明对比的是里德的观点，他去年6月曾表示美联储应结束缩表，以防流动性过度收紧。而沃勒的态度则发生了转变，他去年曾支持缩小资产负债表，但在货币市场出现紧张后改变了立场。</p><h3>政治压力下的两难抉择</h3><p>随着特朗普上周对提名哈塞特表示犹豫，在线预测市场显示沃什获得提名的概率正在增加。</p><p>道明证券策略主管根纳季·戈德堡表示：“除了利率，下任主席对资产负债表的想法也至关重要。但归根结底，资产负债表政策和利率一样，最终由整个委员会决定。”</p><p>戈德堡补充说，沃什在资产负债表上的鹰派立场，可能与白宫的政治诉求直接冲突。“政府显然希望降低利率，因此任何关于加息或缩表的鹰派观点，都不会受到欢迎。”</p><p>无论谁接替鲍威尔，都将面对白宫要求更大幅度降息的持续压力。与此同时，债券市场对财政风险和流动性状况正变得越来越敏感。</p><p>“这个话题迟早会摆上台面，”米斯拉说。“债券市场的‘义警’已经觉醒，政治层面也意识到财政问题的重要性。如果我们同时看到财政宽松和债券‘义警’的抵制，美联储将陷入真正的两难境地。”</p>

普京打出冻结资产牌，黄金怎么走？

<b>摘要</b>：<p>俄罗斯总统普京提议动用在美冻结资产资助乌克兰重建并注入特朗普和平基金，此举被市场解读为地缘政治风险缓和信号，短期内抑制了黄金避险需求，其背后蕴含的金融与外交博弈正引发广泛关注。</p> <p>俄罗斯总统普京周三（1月21日）抛出一个重磅提议，计划动用该国在美国被冻结的资产，一方面用于资助乌克兰的战后重建，另一方面则向美国总统特朗普构想的和平基金注资。</p><p>消息一出，市场迅速解读为地缘政治风险可能缓和的信号，黄金的避险需求受到抑制。周四亚洲交易时段，现货黄金震荡走低，交投于4795美元/盎司附近，日内跌幅约0.7%。</p><p><img src="https://img.fastbull.com/prod/image/2026/01/7A939F24F2B848FB9FA473EACB5F196A.jpg" title="普京打出冻结资产牌，黄金怎么走？_1" alt="普京打出冻结资产牌，黄金怎么走？_1" referrerpolicy="no-referrer"></p><h3>普京的“一石二鸟”之计</h3><p>普京在与俄罗斯安全委员会的会议上详细阐述了这项提议。他表示，计划从被美国冻结的资产中拨出10亿美元，捐赠给特朗普倡议的“和平委员会”。</p><p>这位俄罗斯领导人补充说，剩余在美国被冻结的资产，则可以在俄乌和平条约签署后，用于重建被冲突破坏的地区。据称，该提议已与美方进行过讨论，并被列入普京与特朗普特使史蒂夫·维特科夫、贾里德·库什纳的会谈议程。</p><p>外界普遍认为，普京此举是一场精心策划的外交博弈，意在利用目前无法动用的资金，来阻止西方施加更严厉的经济制裁。</p><h3>提案背后的金融现实</h3><p>尽管该提议的政治信号强烈，但其涉及的资金规模相对有限。据估计，俄罗斯在美国持有的资产总额仅为40亿至50亿美元。</p><p>这笔钱不仅只是俄罗斯全球被冻结资产（约3000亿美元，大部分在欧洲）的一小部分，与乌克兰重建所需的庞大开支相比更是相形见绌。截至2025年2月，乌克兰未来十年的重建与支持成本估计高达5240亿美元，并且这一数字还在随着冲突的持续而攀升。</p><h3>谈判桌上的地缘政治博弈</h3><p>提出这一方案的背景是，俄罗斯正面临美国可能对其经济及其贸易伙伴施加更强制裁的压力。俄乌冲突已持续近四年，局势仍陷僵局。</p><p>特朗普本人对这场冲突的立场也时常摇摆，他曾威胁要对俄罗斯的贸易伙伴加征关税。而莫斯科与基辅在和平协议的条件上分歧巨大，俄罗斯坚持要求乌克兰放弃其目前不控制的领土。</p><p>与此同时，谈判的窗口似乎正在打开。美国特使史蒂夫·维特科夫透露，他与库什纳预计将在周四晚间与普京会面，而“土地”问题将是谈判的核心。维特科夫表示，过去几周磋商取得了“巨大进展”，他对达成协议感觉乐观，认为“各方都渴望和平，时机已经成熟”。</p><h3>黄金后市：短期利空还是长期利好？</h3><p>对于黄金交易员而言，这一系列动态的影响是复杂且多层次的。</p><p><strong>短期来看，这是个利空信号。</strong> 任何冲突走向谈判桌的迹象，都会降低市场的地缘政治风险溢价，从而削弱黄金的即时避险需求。</p><p><strong>但从长期视角看，事件本身可能构成对黄金的结构性利好。</strong> 无论提案结果如何，动用主权国家冻结资产的行为，都加剧了全球金融体系的政治化与碎片化，动摇了主权信用资产的根基。这为黄金提供了一个坚实的长期叙事——它不再仅仅是对抗通胀的工具，更是对冲“全球金融体系安全属性丧失”这一深层风险的保险。</p><p>未来市场的焦点将紧盯谈判的实质性进展。在局势完全明朗之前，黄金市场预计将保持高度波动。</p><p><img src="https://img.fastbull.com/prod/image/2026/01/022D4942C068458194856C07791111CF.jpg" title="普京打出冻结资产牌，黄金怎么走？_2" alt="普京打出冻结资产牌，黄金怎么走？_2" referrerpolicy="no-referrer"></p><h4 style="text-align: center;">图：现货黄金日线图显示，地缘政治风险缓和的预期令金价短期承压</h4>

华尔街日报：美国企图颠覆古巴现政权

<b>摘要</b>：<p>美媒曝特朗普政府正寻古巴内应，意图年底前颠覆现政权。此举或受推翻马杜罗政府的鼓舞，古巴未来局势引人关注。</p> <div><img data-width="1920" data-height="1081" src="https://img.fastbull.com/prod/image/2026/01/0B1E1E51631742A59AF4C17595E20557.jpeg" title="华尔街日报：美国企图颠覆古巴现政权_1" alt="华尔街日报：美国企图颠覆古巴现政权_1" referrerpolicy="no-referrer"></div><p>美国总统特朗普的政府正在古巴政府内部找人，以在2026年底前推翻哈瓦那现政府。</p><p>报道指出："据知情人士透露，受美国推翻委内瑞拉马杜罗政府的鼓舞，特朗普政府正在寻找能够帮助在年底前颠覆该共产主义政权的、接近古巴政府的人。"</p><p>特朗普此前曾表示，古巴局势严峻，其未来充满不确定性。</p><p>1月3日，美国对委内瑞拉发动大规模袭击，并抓走委内瑞拉总统马杜罗及其夫人弗洛雷斯，将二人带往纽约。美国总统特朗普称，马杜罗和弗洛雷斯将接受司法审理，理由是他们被指与所谓"毒品恐怖主义"有关，并对包括美国在内的国家构成威胁。马杜罗夫妇在纽约法庭听证会上对所有指控均不认罪。</p><p>加拉加斯就美国的相关行动请求联合国召开紧急会议。委最高法院下令副总统罗德里格斯担任代理总统。</p><p>俄外交部向委内瑞拉人民表示同情，呼吁释放马杜罗及其夫人，防止局势进一步升级。北京继莫斯科之后呼吁立即释放马杜罗及其夫人，强调美国的行动违反国际法。朝鲜外交部也批评了美国的行动。</p><h4>来源: 俄新社</h4>

纽森达沃斯被“禁言”？白宫下场互撕

<b>摘要</b>：<p>达沃斯世界经济论坛意外演变为美国国内政治角力的舞台。加州州长纽森原定发言却遭白宫“禁言”，引发他与特朗普政府的公开冲突，双方隔空交火，凸显美国深刻的政治裂痕，纽森亦被视为2028年潜在总统竞选人。</p> <p>世界经济论坛年会举办地达沃斯，意外成了美国国内政治角力的一个新舞台。加利福尼亚州州长纽森原定在一场活动上发言，却被临时阻止，事件迅速演变成一场他与特朗普政府之间的公开冲突。</p><h3>事件升级：从“禁言”到白宫人身攻击</h3><p>根据加州州长办公室1月21日发布的声明，州长纽森本已受官方媒体合作伙伴《财富》杂志邀请，准备在达沃斯的美国官方总部“美国之家”发表演讲。然而，由于白宫和美国国务院施压，主办方最终拒绝纽森入场。</p><p>纽森本人随即在社交媒体上发帖讽刺道：“加州刚刚被‘美国之家’拒之门外。我们最后一次查看时，加州还是美国的一部分。”</p><p>对于这一指控，白宫发言人安娜·凯利并未正面回应纽森是否被特朗普政府“禁言”，而是直接在声明中用侮辱性绰号称纽森为“三流州长”。声明还称，“达沃斯没人知道纽森是谁，也不知道他为什么去瑞士到处玩乐，而不去解决他在加州制造的许多问题”。</p><h3>达沃斯舞台背后的政治盘算</h3><p>这场风波并非偶然。据美国媒体报道，纽森原本计划利用这次发言机会，抨击特朗普政府的滥权行为。同时，他还想将美国经济第一大州——加利福尼亚及其本人，塑造成欧洲盟友更理想的合作伙伴。当时，特朗普威胁要夺取丹麦自治领地格陵兰岛的言论，正让这些盟友深感不安。</p><p>另有媒体获取的私人信息显示，加州官员曾指责“美国之家”的组织方向来自美国国务院的政治压力低头。但组织方否认了这一说法，并强调仍欢迎纽森进入会场。不过，据纽森的发言人透露，对方后来提出的替代方案是允许纽森私下“小酌一杯”。</p><h3>跨洋骂战：加州州长与共和党高官隔空交火</h3><p>事实上，在这次“禁言”风波之前，双方的火药味就已经很浓。身为民主党人的纽森，20日在达沃斯曾公开批评欧洲领导人，指责他们在面对特朗普时表现“软弱”，并喊话他们应该“拿出骨气”。</p><p>一天后，共和党阵营的美国财政部长贝森特在达沃斯予以回击。他嘲讽纽森，称他或许是“唯一一个比2024年美国总统选举民主党候选人哈里斯‘还不懂经济的加州人’”。贝森特还警告称，特朗普政府“正要进军加州”，以打击当地的“欺诈行为”。</p><p>美国媒体普遍认为，这场在达沃斯上演的交锋，是美国国内“正在上演的政治角力”的缩影。外界也广泛将纽森视为2028年美国总统选举中，民主党一位潜在的有力竞争者。</p>

美国去年12月成屋待完成销售指数显著下滑

<b>摘要</b>：<p>美国房地产市场显现疲态，12月成屋待完成销售指数跌至近一年低点，环比降幅超预期。除南部外，多地降幅超10%，前景堪忧，或抑制购房者热情。</p> <div style="">美国全国地产经纪商协会21日发布的初步数据显示，美国2025年12月成屋待完成销售指数为71.8，为去年8月份以来的最低水平。该指数环比和同比降幅分别为9.3%和3%，市场则预期环比小幅增加。</div><div style="">数据显示，全美划分的四个区域中，除南部区域环比下降4%外，东北、中西部和西部三个区域环比降幅均超过10%。</div><div style="">美国全国地产经纪商协会首席经济学家劳伦斯·尤恩（Lawrence Yun）当天表示，美国住房板块尚未脱离风险。在前几个月待完成合同和已完成销售数据表现出令人鼓舞的迹象后，12月份新签合同数据使短期前景让人沮丧。</div><div style="">尤恩说，虽然数据显示12月份房屋销售合同完结数量增加，但新挂牌房屋数量没有跟上节奏。库存房屋的减少导致购房者选择空间变小，这可能打压购房者热情。</div><div style="">尤恩认为，需要在未来几个月继续观察数据才能确定新签合同数据疲软是单月反常现象，还是新趋势的开始。</div><div class="" style="">据介绍，成屋待完成销售指数追踪已签但尚未完成执行的房屋销售合同情况，被认为是反映今后两个月现房销售完成情况的良好先行指标。</div><h4 style="">来源: 中国金融信息网</h4>

黄金游戏规则改变：目标5400美元

<b>摘要</b>：<p>黄金市场格局生变，私人部门“巨鲸”入场，旨在对冲全球政策风险，高盛因此将金价目标上调至5400美元/盎司，认为此类高粘性战略买盘正重塑黄金定价。</p> <p>黄金市场的玩法已经变了。这不再仅仅是各国央行的牌局，私人部门的“巨鲸”们正带着对冲“全球政策风险”的明确目的入场。</p><p>高盛在1月21日的报告中，将今年的黄金目标价从4900美元/盎司大幅上调至5400美元/盎司。分析师指出，金价上涨的关键驱动力——私人部门的多元化配置——已经开始启动。这种购买行为的核心是对冲全球宏观政策的不确定性，尤其是对法币贬值和财政可持续性的深度忧虑。</p><p>更关键的是，这批资金并非短期投机，而是具有高粘性的“战略对冲”（Sticky Hedges）。这意味着买家不会在2026年轻易离场，从而实质性地抬高了金价的底部。对于投资者而言，这意味着黄金的定价框架需要重估：焦点不应再仅仅是美联储的降息节奏，更要关注全球富裕家族和机构对“财政失控”的恐惧程度。</p><h3>央行与私人资本争夺，金价加速上涨</h3><p>回顾金价的上涨路径，2023年和2024年分别录得15%和26%的涨幅，当时的主要推手是各国央行在俄罗斯外汇储备被冻结后的避险性买盘。</p><p>然而，情况在2025年发生了质变。金价在这一年加速飙升了67%，并将势头延续至2026年初。高盛认为，这种加速的根本原因在于，央行不再是唯一的超级买家，它们开始不得不与私人投资者争夺有限的实物黄金。</p><p><img src="https://img.fastbull.com/prod/image/2026/01/5CE3282F3A98460DA3E7F53F026E5113.jpg" referrerpolicy="no-referrer"></p><h4 data-mce-style="text-align: center;" style="text-align: center;">黄金日线图显示，金价自2024年下半年起进入加速上涨通道</h4><p>这种竞争体现在两个方面：一是随着美联储降息，传统的西方黄金ETF购买量回暖；二是针对全球宏观政策风险（通常与货币贬值主题挂钩）的新型对冲需求激增。</p><p>高盛特别观察到，高净值家族的实物黄金购买以及投资者的看涨期权买入量都出现了显著增加。这些资金流成为金价上涨的重要增量，导致实际金价与高盛基于传统模型（ETF流量、投机头寸、央行购买）的预测值之间的差距自2025年以来不断扩大。</p><p>高盛强调，只要财政可持续性等全球宏观政策的不确定性在2026年无法得到根本解决，这些为对冲风险而建立的黄金仓位就不会轻易平仓，从而有效抬高了金价的起点。</p><h3>拆解5400美元目标：谁是核心推手？</h3><p>高盛预计，从2026年1月至今的平均价格（约4600美元/盎司）算起，到2026年底金价还将上涨约17%。</p><p>这一涨幅的构成十分清晰：</p><p><strong>• 新兴市场央行（贡献14%涨幅）：</strong> 这是最大的推动力。央行继续进行外汇储备的多元化配置，预计2026年平均月购金量将维持在60吨的高位，远高于2022年之前每月17吨的均值。</p><p><strong>• 西方ETF资金回流（贡献3%涨幅）：</strong> 高盛假设美联储将在2026年降息50个基点，这将刺激西方ETF的持有量回升。</p><p>值得注意的是，高盛的模型假设，由全球宏观政策风险所驱动的对冲需求将保持稳定，即这部分溢价不会消失。这与2024年美国大选相关的对冲头寸在结果出炉后迅速平仓不同，当前的债务等宏观风险被视为长期问题，因此相关的黄金持仓表现出极强的“粘性”。</p><h3>何时见顶？关注两大反转信号</h3><p>尽管已大幅上调目标价，高盛依然认为金价的风险偏向于上行。</p><p>分析师认为，如果全球政策不确定性持续发酵，私人部门可能会进一步加大黄金的配置比例，超出当前预测的基准。此外，现有的看涨期权结构会迫使交易商进行对冲，这种机制在金价上涨时会机械性地放大价格动能，导致金价对购买量的敏感度（Beta值）从历史经验的1.7%提升至2%左右。</p><p>那么，应该在何时看空黄金？高盛提出了明确的观察指标。由于黄金的供应缺乏价格弹性（每年矿产金仅占全球存量的1%），高金价本身无法解决高金价的问题。金价的反转只能来源于需求的崩塌。</p><p>高盛指出了两个潜在的见顶信号：</p><p><strong>1. 央行购金需求持续回落。</strong> 如果月均购金量回到2022年之前的17吨或更低水平，通常意味着地缘政治风险的缓解。</p><p><strong>2. 美联储从降息转向加息。</strong> 这不仅会增加持有黄金的机会成本，也会缓解投资者对央行独立性的担忧。</p><p>结论是，除非看到全球财政或货币政策的长期路径风险大幅降低，导致宏观对冲盘大规模平仓，否则金价的上涨趋势难以轻易逆转。</p>

黄金高位跳水，三重压力来袭

<b>摘要</b>：<p>金价回调，避险需求因贸易和地缘政治局势缓和而降温。美联储降息预期转变也支撑美元施压黄金。未来走势将取决于关键经济数据和技术支撑。</p> <p>金价从高点回落。周三（1月21日）尾盘，黄金价格结束上涨势头，出现明显回调。周四亚洲时段，现货黄金在4820美元/盎司附近震荡。市场风向转变的背后，是贸易紧张局势降温和美联储政策预期的双重影响。</p><p><img src="https://img.fastbull.com/prod/image/2026/01/07B59AB2FB154990ABED4EF00FAB8CD4.jpg" referrerpolicy="no-referrer"></p><h3>风险偏好回归，避险需求降温</h3><p>周四亚洲交易时段，金价延续了前一天的跌势，一度下跌近1%至4772.39美元/盎司，这也是四个交易日以来首次下跌。随后，逢低买盘入场，价格回升至4820美元上方，跌幅收窄至0.2%。</p><p>这轮回调的主要推手是全球风险情绪的升温。美国总统特朗普调整了对外政策，撤回了对八个欧洲国家加征关税的威胁，并排除了武力夺取格陵兰的可能性。他在达沃斯世界经济论坛上表示，已与北约就格陵兰问题达成协议框架，无需对欧洲国家施加新关税。</p><p>这一系列表态迅速缓解了市场的紧张情绪，投资者开始从黄金等避险资产转向风险更高的投资。原先因贸易摩擦担忧而流行的“卖出美国”交易策略也随之退潮，反过来为美元提供了支撑，对金价构成了压力。</p><p>此外，地缘政治局势的积极进展也削弱了黄金的吸引力。美国特使史蒂夫·威特科夫宣布将于周四与俄罗斯总统普京举行新一轮会晤，此前关于乌克兰20点和平计划的讨论已取得进展。特朗普周三也表示，乌克兰总统泽连斯基与普京已处在达成停战协议的关键阶段。这些消息降低了市场对地缘冲突的担忧，进一步削弱了黄金的避险需求。</p><h3>美联储预期生变，美元强势施压</h3><p>除了宏观风险环境的变化，美联储的货币政策预期也对金价造成了直接冲击。</p><p>市场近期减少了对美联储在2026年再降息两次的押注。根据一项民调，多数经济学家预计美联储将在本季度末维持利率不变，甚至可能持续到主席鲍威尔5月任期结束。尽管交易员仍在为2026年两次降息的可能性定价，但整体预期的调整为美元提供了坚实支撑，从而给黄金带来额外压力。</p><p>当然，黄金的下行空间也并非没有限制。市场对政治因素可能干扰美联储决策独立性的担忧，限制了美元的进一步上涨。</p><p>目前，投资者普遍采取观望态度，等待关键经济数据的发布，尤其是美国的个人消费支出（PCE）价格指数和第三季度GDP终值报告。这些数据将被视为判断美联储未来政策路径的重要线索，并将直接影响黄金与美元的强弱关系。</p><h3>技术面分析：金价关键支撑在哪？</h3><p>从技术图表来看，金价在短期内仍表现出一定的韧性。</p><p>关键的动态支撑来自持续上升的100小时简单移动平均线（SMA），目前位于4711美元水平。只要金价能维持在该线上方，整体上行趋势就没有被破坏。</p><p>指标方面，移动平均收敛散度指标（MACD）线虽然仍在信号线和零轴下方，但负向柱状图正在收缩，表明空头动能正在减弱。相对强弱指数（RSI）在从极端水平回落后，稳定在46附近的中性区域，暗示市场动能趋于平衡。</p><p>根据从4535.22美元低点至4888.17美元高点的斐波那契回调测算：</p><p><strong>• 初步支撑位</strong>：38.2%回撤位，即4754.13美元。</p><p><strong>• 第二支撑位</strong>：23.6%回撤位，即4805.49美元。</p><p>如果金价能够守住这些支撑位，特别是100小时SMA，那么上行阻力将相对较小。若MACD线能向上穿越信号线，且RSI重回50上方，市场动能将进一步增强。</p><p>反之，若金价失守100小时SMA，则可能面临更深度的回调，延长当前的盘整阶段。</p><p>总而言之，虽然贸易局势缓和、美联储预期调整及地缘政治进展共同打压了金价，但其下行空间受到关键数据和技术支撑的制约。投资者应密切关注即将公布的PCE和GDP数据，它们可能成为决定短期市场方向的关键。</p>

金价飙升破5000，背后五大推手

<b>摘要</b>：<p>金价势头猛烈，半年内从3000美元突破5000美元大关，背后是避险需求、利率下行、全球央行增持、股市估值高企以及趋势惯性五大因素共同作用，揭示了市场对不确定性的深层担忧。</p> <p>金价的上涨势头正变得越来越猛烈。从突破每盎司3000美元到站上4000美元，黄金期货耗费了半年时间。而从4000美元到如今叩响5000美元大关，只用了短短三个月。</p><p>本周三，黄金期货价格收于每盎司4831.80美元的历史新高，涨幅1.5%。仅本月以来，金价累计涨幅就超过500美元，其中周二单日暴涨171.20美元，刷新单日涨幅纪录。</p><p>无论是债券收益率走低，还是股市估值高企，叠加政策层面的不确定性，都让投资者涌向同一个避风港：黄金。这轮惊人涨势的背后，是五大核心因素共同作用的结果。</p><h3>避险之王：对冲货币贬值风险</h3><p>黄金最大的多头，往往是那些对美元及其他主要货币失去信心的投资者。他们将黄金视为能够抵御经济冲击的价值储存工具，并因此大举买入。</p><p>近期的一系列事件加剧了这种担忧。特朗普政府批准对委内瑞拉采取军事行动，通过司法部向美联储主席鲍威尔施压要求降息，并一度威胁对欧洲盟友加征关税。这些举动让投资者感到不安。</p><p>这种策略在华尔街被称为“货币贬值交易”。其核心逻辑是，投资者担心各国政府无力控制通胀或削减债务，最终将导致支撑全球金融体系的货币不断缩水。</p><p>早在2025年初，密集的关税政策就已导致美元录得50年来最差的上半年表现，当时投资者便已涌入黄金市场。同年8月，尽管通胀仍高于目标，鲍威尔却释放了降息信号，进一步推高了金价。</p><p>与此同时，欧洲和日本不断膨胀的债务规模和扩张性经济政策，也为金价上涨火上浇油。欧美贸易战的阴云重现，而日本债市周二的抛售潮，更是将该国长期国债收益率推向历史极值。</p><p>道明证券策略师丹尼尔·加利认为，黄金的涨势本质上关乎市场信任。他表示：“目前来看，信任虽已出现裂痕，但尚未彻底崩塌。一旦崩塌，金价的上涨势头将持续更久。”</p><h3>利率下行，黄金机会成本降低</h3><p>美联储的降息举措，是推动投资者涌入黄金市场的另一个重要原因。降息直接压低了政府债券和现金等资产的收益率。</p><p>回顾2022年，为应对高通胀，美联储开启加息周期，高安全性的美国国债一度成为极具吸引力的投资品。到去年年底，主要投资于国债的货币市场基金规模已从2022年初的约5.1万亿美元飙升至7.7万亿美元。</p><p>而现在，随着利率走低，这些资产的吸引力正在下降。无风险资产收益率的降低，直接减少了持有黄金的机会成本。虽然黄金本身不产生利息，但其潜在的上涨空间却要大得多。</p><p>值得注意的是，目前沉淀在货币市场基金中的庞大资金池，哪怕只有一小部分转移到黄金，都可能对金价产生巨大影响。高盛分析师测算，持有黄金的ETF仅占美国私人金融投资组合的0.17%，若该比例因资金买入每提升0.01个百分点，金价就将上涨1.4%。</p><h3>“神秘买家”：全球央行疯狂扫货</h3><p>除了普通投资者，黄金市场还有一类“不差钱”的大买家——各国央行。对它们而言，价格高低通常不是首要考虑因素。</p><p>全球央行曾是黄金的净卖出方，但2010年金融危机后，它们重新评估风险，转为净买入方，并在2022年俄乌冲突后显著加快了购金步伐。当时西方对俄罗斯的制裁，促使许多与西方关系紧张的国家减持美元资产、增持黄金，因为黄金不受任何外部势力控制。</p><p><img src="https://img.fastbull.com/prod/image/2026/01/BE3188FAD0DE4207B532520FE322941B.jpg" referrerpolicy="no-referrer"></p><h4 data-mce-style="text-align: center;" style="text-align: center;">图：全球央行自2010年以来持续净购入黄金，并在2022年后显著加速</h4><p>此外，一些西方国家的央行也在增持黄金。例如，波兰国家银行向来是黄金的激进买家，周二该行又批准了一笔大额采购。这些央行希望通过增持这种无主权债务风险的资产，来维护本国货币的稳定。</p><p>世界黄金协会研究主管胡安·卡洛斯·阿蒂加斯表示：“央行买入黄金，并非单纯看重价格表现，而是看重其在外汇储备中的作用，是实现多元化和对冲风险的绝佳工具。”</p><h3>股市高处不胜寒，资金转投黄金</h3><p>和金价一样，全球股市基准指数也在不断刷新历史高位，但这背后畸高的估值正让投资者感到不安。</p><p>周期调整市盈率（CAPE）是衡量股票估值常用的指标。数据显示，在过去100年里，美股估值仅在一个时期高于当前水平——那就是2000年互联网泡沫破裂前夕。</p><p>科技股再次成为市场担忧的焦点。如今，英伟达、特斯拉、亚马逊等少数科技巨头的涨跌，就足以决定标普500指数的走向。例如本周二，被称为“七大科技巨头”的个股悉数收跌，拖累标普500指数大跌2.1%。与此同时，代表小盘股的罗素2000指数仅下跌1.2%，连续第12个交易日跑赢标普500指数。这一现象反映出，投资者正在积极寻找大型科技股之外的投资标的。</p><h3>趋势的力量：上涨本身就是理由</h3><p>最后，黄金的强劲涨势本身就形成了强大的惯性，这可能成为其继续走高的最简单理由。</p><p>花旗银行分析师的数据显示，在2025年之前的六个黄金期货年度涨幅至少达到20%的年份里，有五年金价在次年都继续走高，平均涨幅超过15%。</p><p>这一规律在2025年依然有效：在2024年大涨27%之后，2025年金价再度飙升了65%。</p>

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