华尔街见闻
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三星谈合作、SK海力士扩产、铠侠NAND送样，日韩股市用V型反弹回应算力过剩恐慌
韩股上演“深V”逆转，KOSPI指数早盘急挫逾3%后强势反攻，飙升超5%触发程序化买盘熔断，最终收涨5.8%。反弹受AI产业链多重利好共振：Anthropic与三星洽谈定制芯片合作、韩企加码半导体投资、三星拟上调DRAM售价、铠侠推出新一代NAND芯片。尽管情绪回暖，市场对AI投资回报的审慎态度尚未根本扭转。
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6月美国非农：加息叙事的再“纠正”
国联民生宏观林彦
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AI牛市下半场：下游商业化可能比Capex更重要
美AI行业面临应用商业化滞后的矛盾：Salesforce等应用厂商RPO持续走低，亚马逊边际ROI跌破盈亏平衡点，微软股价已跌破888日均线。浙商证券指出，当前高景气依赖中游云厂商激进资本开支，但边际回报走低已现隐患。后续跟踪的优先级应为：下游商业化数据＞云厂商Capex指引＞美债利率波动。
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招商宏观解读非农：恰到好处的就业数据
招商宏观张静静团队
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微软砸下25亿美元、调配6000名专家，押注“前线部署+持续优化”企业AI模式
微软宣布成立企业级AI业务公司Microsoft Frontier Company，投入25亿美元并调配6000名行业及工程专家常驻客户现场，围绕AI系统的设计、部署与持续优化提供全流程服务。微软表示，新公司将帮助企业实现可量化的AI业务成果，并承诺客户数据和知识产权不会用于模型训练。
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美国6月就业报告转弱，“只是短期扰动”吗？
乐观观点认为，这更像单月噪音：就业仍为正增长，且波动集中在休闲与酒店等对季节性和临时因素敏感的行业，医疗等稳定部门仍提供支撑，叠加历史上就业数据修正频繁，难以据此断言趋势逆转。谨慎观点则强调结构性信号：周期性行业普遍走弱、夏季需求预期未兑现，且增长过度依赖防御板块，说明劳动力需求正在降温。
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美股新财季开启，AI牛市迎来最大考验：盈利能否兑现？
当前市场预期标普500未来一年盈利增长约25%，上修幅度为2021年以来最大，主要由AI算力需求驱动。但机构警示这一预期强度历史罕见，当前股价已计入过高期待，而超常利润长期维持的可能性极低。在利率预期由松转紧的背景下，市场安全边际有限，AI产业链能否如期兑现盈利，将成为决定牛市走向的核心变量。
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国泰海通“启幕”金融股半年报预告：扣非净利润增超164%，创历史新高！
财富管理、投资银行、机构与交易、投资管理等业务收入同比显著增长
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30亿美元，巨头们“抢搭”可灵AI
上海证券报
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狂喷大模型巨头！Palantir CEO：他们商业模式有巨大问题，不顾企业风险向企业“收税”
Palantir CEO Alex Karp公开炮轰OpenAI、Anthropic：代币计费模式"简直疯了"，企业客户实为缴纳"财富税"，将核心竞争优势拱手相让。Palantir同步发布九点"AI主权"宣言，警告模型权重失控即机构命运失控。
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华尔街对下半年“乐观得很一致”：相信市场会“克服一切”
历经地缘冲突与利率剧震，华尔街以罕见一致的乐观姿态迎接下半年。然而好消息或已尽数定价——策略师预测标普年末仅余约3%上行空间。核心争议不在涨跌方向，而在AI红利能否从芯片硬件向电网、工业等实体经济真正扩散。
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德国宣布“全面经济改革计划”，包括“提高退休年龄，放宽企业裁员管制”，总理：“我理解人们对过去的怀念，但我们不能躲在过去”
德国推出涵盖34项措施的经济改革方案，涉及减税、退休年龄从67岁提高至70岁、放宽企业裁员管制及大幅精简官僚程序。总理默茨表示“不能躲在过去”。商界反应不一，部分行业协会认为力度不足。改革同时也是总理默茨在支持率持续下滑背景下的政治豪赌。
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“掌控”美联储，特朗普一直没放弃
美最高法院虽以程序瑕疵为由阻止特朗普解雇理事库克，但白宫将此视为操作指引，宣布启动新一轮合规罢免程序。鲍威尔理事留任亦令特朗普不满，特朗普盟友正寄望于监察长报告或其他途径，推动鲍威尔离开。与此同时，白宫借亚特兰大联储行长空缺积极布局人事渗透。
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海事史上最大豪赌！美伊战前70亿美元“囤积”超级油轮，这位韩国大亨赚翻了
韩国航运大亨Ga-Hyun Chung在美以攻击伊朗前，斥资约70亿美元大举购买油轮，其公司Sinokor由此掌控全球约10%的VLCC。霍尔木兹海峡封闭后，VLCC日租金在今年3月飙升至逾38.5万美元，创Clarksons自2000年以来最高纪录。随着海峡重新开放，油轮需求再度升温，这位低调大亨有望再度获益。
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“AI鬼故事”不断！“老牌PE”黑石意外退出“全球最大数据中心园区”
黑石旗下QTS Realty Trust宣布放弃弗吉尼亚州"数字门户"项目，这一原规划投资逾1000亿美元、占地2100英亩的全球最大数据中心园区计划就此终结。此前合作方Compass Datacenters已于5月撤出，法律诉讼与社区反对是主因。
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高盛对冲基金主管的“半年度总结”：这种情况以前只发生过一次
标普500上半年录得约10%回报，若年末守住7530点，将创68年指数史上第二次连续四年两位数回报纪录。AI基础设施浪潮席卷全球，内存板块狂飙250%，北亚股市集体爆发；"七巨头"却意外原地踏步，其余493只成分股反涨16%。高盛警示：AI估值需越来越乐观的假设支撑，监管黑天鹅正悄然逼近。
