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日本通胀降温与政治不确定性叠加，日元持续承压，美元兑日元小幅反弹

Micheal

<b>摘要</b>：<p>美国11月贸易逆差意外飙升94.6%至568亿美元，几乎翻番，欧盟成为主要推手。这与特朗普政府通过关税缩小逆差的目标背道而驰，表明政策效果未达预期。</p> <p>美国最新贸易数据显示，11月贸易逆差大幅走阔，几乎比前一个月翻了一番。这一变化让市场颇为意外，因为就在此前一个月，美国的贸易逆差才刚刚降至2009年初以来的最低水平。</p><h3>逆差飙升，欧盟成主要推手</h3><p>根据美国人口普查局的数据，11月贸易逆差额飙升至568亿美元，环比增长高达94.6%。</p><p>这次逆差的急剧扩大，与欧盟的贸易失衡是主要原因。数据显示，仅美国与欧盟的商品贸易逆差就增加了82亿美元，构成了总增幅的约三分之一。</p><p>从更长的时间线看，截至11月，美国全年累计贸易逆差已达8395亿美元，较2024年同期增长约4%。</p><h3>关税政策与现实的背离</h3><p>这一数据与特朗普政府试图通过关税缩小贸易失衡的目标形成了鲜明对比。</p><p>回顾2025年4月，白宫曾以各国对美贸易逆差水平为基准，来确定其“对等关税”的税率，意图以此施压贸易伙伴。</p><p>不过，随着时间推移，这一立场有所软化。例如在8月，美国与欧盟达成了一项框架协议，同意将多数欧洲商品的关税税率设定在15%，试图以此稳定双边贸易关系。然而，最新的逆差数据表明，缩小贸易失衡的政策目标远未达成。</p>

苹果财报超预期，iPhone卖疯了

<b>摘要</b>：<p>苹果公司发布创纪录财报，得益于iPhone业务空前强劲的销售势头和高利润服务收入，总营收与每股收益均创新高，大中华区业绩显著反弹。然而，其他硬件表现平平，iPhone增长的可持续性成为未来关键。</p> <p>苹果公司交出了一份创造历史的季度成绩单，核心业务iPhone 17系列的销售势头远超华尔街预期，推动公司收入刷新纪录。财报发布后，苹果股价在盘后交易中一度上涨超过2%。</p><p>在截至12月27日的第一财季，苹果业绩全面开花。总营收达到1437.6亿美元，同比增长16%，超出分析师预期近4%。每股收益（EPS）同样创下2.84美元的新高，也比市场预期高出6%以上。</p><p>苹果CEO蒂姆·库克将这一季度形容为“非凡的创纪录季度”，并指出iPhone在“空前强劲的需求推动下”取得了有史以来最好的季度业绩。他还透露，苹果的活跃设备安装量已超过25亿台，证明了用户对产品和服务的高度认可。</p><p><img src="https://img.fastbull.com/prod/image/2026/01/52C2A974ADFA4750AC459EC96296D501.jpg" referrerpolicy="no-referrer"></p><h4 data-mce-style="text-align: center;" style="text-align: center;">苹果公司股价在财报发布后的盘后交易中出现波动</h4><h3>整体业绩：营收与盈利双双破纪录</h3><p>财报数据显示，苹果本季度的总营收为1437.6亿美元，同比增速从上一季度的近8%翻倍至16%。每股收益（EPS）为2.84美元，同比增长18%，环比增长则高达53.5%。</p><p>强劲的盈利能力背后，是苹果优秀的产品组合与高利润率的服务业务。同时，公司在股东回报方面也毫不吝啬，本季度通过回购和分红向股东返还了约320亿美元现金，并宣布派发每股0.26美元的股息。</p><p>尤其值得关注的是，在全球关键的智能手机市场——大中华区，苹果的销售实现了强劲反弹，收入从上一季度的同比下滑转为增长近40%。</p><h3>增长引擎：iPhone与服务业务挑大梁</h3><p>本季度苹果的增长动力清晰地指向两大支柱：iPhone和持续扩张的服务业务。</p><p><strong>iPhone业务</strong>是绝对的增长核心。该季度营收高达852.7亿美元，同比增长23%，远超分析师预期的783.1亿美元。iPhone一项业务就贡献了公司总收入的近六成，堪称“有史以来最佳”的季度表现。</p><p><strong>服务业务</strong>则继续扮演稳定增长的角色，季度收入达到300.13亿美元，同比增长14%，连续第三年创下单季新高。其高利润率的特性，对提升公司整体的每股收益起到了关键的放大作用。</p><h3>喜忧参半：其他硬件业务表现平平</h3><p>与iPhone的强势相比，苹果的其他硬件产品线则表现不一。</p><p><strong>• iPad</strong>：收入近86亿美元，同比增长约6.3%，表现稳健。</p><p><strong>• Mac电脑</strong>：表现逊色，收入近83.9亿美元，同比下降6.7%，远低于市场预期。</p><p><strong>• 可穿戴、家居及配件</strong>：合计收入约114.9亿美元，同比下降2.2%，同样未达到市场预期。</p><p>整体来看，除了iPhone和服务业务，苹果的其他硬件品类并未出现普遍爆发，这反映出不同产品线之间存在生命周期和市场节奏的差异。</p><h3>未来展望：增长的可持续性是关键</h3><p>总而言之，苹果本季度的强劲增长主要依赖iPhone在节日季和换机潮下的集中放量，以及服务业务的稳健贡献。</p><p>对于投资者而言，核心问题在于：iPhone的这股强势是季节性的短期现象，还是由AI功能或软件生态驱动的结构性长期提升？这个问题的答案，将决定市场对苹果未来增长路径的判断。</p>

美元贬值是“去美化”标志？管理9000亿美元的巨头视此为对冲加大信号

<b>摘要</b>：<p>美元与美股美债走势背离，引发市场关注。国际投资者或加大贬值对冲，而非抛售美国资产。此趋势若延续，或将动摇美元长期主导地位。</p> <p>资产管理巨头Federated Hermes Inc表示，美元本月在美国股市和债市都走稳的情况下大跌，表明国际投资者在加大贬值对冲而不非抛售该国资产。</p><p>彭博美元即期汇率指数1月下跌了2%左右。跌势已持续一段时间。背后原因既有总统唐纳德·特朗普企图夺取格陵兰引发的贸易战硝烟再起之忧，也有撑日元干预的传言。美元正迈向去年6月以来最糟糕的单月表现，距离近四年低点也只有一步之遥。</p><p>"外国投资者似乎正在做的是对冲他们的美国持仓，而不是直接卖掉，" Federated Hermes全球固定收益高级投资组合经理John Sidawi周四在一份报告中写道，"这是我们持续看空美元的关键考量因素之一。"</p><p>这家总部位于宾夕法尼亚州的公司管理着约8710亿美元的资产。</p><p>受科技巨头在内的强劲企业盈利提振，标普500指数年初上涨了约2%。与此同时，彭博无对冲的美国国债指数大致持平，与其它主要主权债券市场走势一致。</p><p>特朗普去年4月宣布全面加征关税，美国资产应声暴跌，美元也遭遇了20世纪70年代以来最严重的上半年抛售。自此以后，海外投资美国的前景成为热门话题。</p><p>美股和美债回升的同时美元跌幅却在扩大。一些市场观察人士表示，这种背离是由于投资者购买衍生品来对冲其购买的美国资产以防美元进一步贬值所致。</p><p>Federated Hermes的Sidawi预计，上述趋势将在2026年继续对美元构成压力，最终引发对这个全球主要储备货币长期价值的更深质疑。</p><p>"如果美元的疲态进入第二年，就可能表明美元长期以来的主导地位受到了削弱，" 他说。</p><h4>来源: 新浪财经</h4>

美媒：特朗普与民主党就资金问题达成协议，以避免政府停摆

<b>摘要</b>：<p>据五位知情人士透露，美国总统特朗普和参议院民主党人周四达成协议，以避免联邦政府大部分部门长期停摆。此举旨在缓和围绕国土安全部和移民及海关执法局（ICE）的激烈斗争。</p> <div>据五位知情人士透露，美国总统特朗普和参议院民主党人周四达成协议，以避免联邦政府大部分部门长期停摆。此举旨在缓和围绕国土安全部和移民及海关执法局（ICE）的激烈斗争。</div><div>此前，两名美国公民在明尼阿波利斯被执法人员开枪打死，导致这场资金斗争达到白热化阶段。虽然从当地时间周六凌晨00:01开始，多个机构的资金将暂时中断，但预计影响将微乎其微，因为大多数联邦雇员周末不工作。</div><div>参议院最早可能在周四晚间就拨款协议进行投票。众议院将于周一返回华盛顿，届时需要通过该法案并将其送交特朗普总统签署。</div><h4>来源：金十数据</h4>

美国财政部允许美国法人开采和出口委内瑞拉石油

<b>摘要</b>：<p>美国财政部放宽对委内瑞拉石油的制裁，允许在美注册实体进行相关交易。但涉及俄罗斯、伊朗、朝鲜、古巴及中国的交易仍受限，背后原因引人深思。</p> <p><img data-width="1920" data-height="1080" src="https://img.fastbull.com/prod/image/2026/01/2CAADE8B125D4D3D9233A53BE0C66874.jpeg" data-mce-src="https://img.fastbull.com/prod/image/2026/01/2CAADE8B125D4D3D9233A53BE0C66874.jpeg" referrerpolicy="no-referrer"></p><p>美国财政部文件显示，美国允许开采、出口、购买和销售委内瑞拉石油，前提是这些业务由在美国注册的法人实体执行。</p><p>文件称："所有此前根据对委内瑞拉制裁规定所禁止的交易，包括涉及委内瑞拉政府、委内瑞拉国家石油公司（PdVSA）或任何由PdVSA直接或间接持股50%实体的交易，以及与开采、出口、再出口、销售、转售、供应、储存、营销、购买、交付或运输委内瑞拉原产原油（包括其加工处理）相关的常规附带且必要的活动，现均已获准许。"</p><p>美国财政部文件显示，美国对委内瑞拉石油交易的许可不适用于涉及俄罗斯个人或实体的交易。</p><p>美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）在该许可中指出："本通用许可证不允许……任何涉及根据俄罗斯联邦、伊朗伊斯兰共和国、朝鲜民主主义人民共和国、古巴共和国法律设立或注册的个人或实体的交易，以及涉及由上述个人或实体直接或间接拥有或控制的任何主体，或与之共同开展合资经营的交易。"</p><p>文件称："本通用许可证不允许……与任何根据委内瑞拉或美国法律设立或成立的企业进行任何交易，若该企业直接或间接属于或受控于，或与在中国境内或根据中国法律设立的实体存在合资经营关系。"</p><h4>来源: 俄新社</h4>

美国去年11月贸易逆差大幅增加约95%

<b>摘要</b>：<p>由于出口下降和进口增加，美国2025年11月商品和服务贸易逆差金额为568亿美元，环比大幅增加约95%。</p> <p>美国商务部29日发布的数据显示，由于出口下降和进口增加，美国2025年11月商品和服务贸易逆差金额为568亿美元，环比大幅增加约95%。</p><p>数据显示，美国11月商品和服务出口金额为2921亿美元，环比下降3.6%；当月商品和服务进口金额为3489亿美元，环比增加5%。</p><p>其中，11月份商品贸易逆差增加279亿美元至869亿美元，服务贸易顺差则增加3亿美元至301亿美元。</p><p>数据还显示，受贵金属出口下降带动，美国11月工业原材料出口减少61亿美元，消费品和其他商品出口分别减少31亿美元和13亿美元。受制药原料进口增加影响，11月消费品进口增加92亿美元，资本货物和其他商品进口分别增加74亿美元和19亿美元，工业原材料进口则减少24亿美元。</p><p>主要贸易伙伴中，美国当月与欧盟商品贸易逆差大幅增加82亿美元至145亿美元。</p><h4>来源: 中国金融信息网</h4>

能源局势降温信号初现，政策与财政风险仍待消化

<b>摘要</b>：<p>泽连斯基期待“能源停火”得到落实；美参院未能通过政府拨款案，联邦政府面临局部停摆......</p> <h3>【要闻速览】</h3><div>1、泽连斯基期待“能源停火”得到落实</div><div>2、特朗普：下周将公布美联储下任主席提名</div><div>3、美参院未能通过政府拨款案，联邦政府面临局部停摆</div><div>4、OPEC+会议料将继续暂停增产，不为油价飙涨所动</div><div>5、哈马斯：加沙治理权交接全面就绪</div><div>6、欧盟将伊朗革命衞队列为恐怖组织</div><div>7、美国上周首领失业救济减至20.9万人</div><h3>【要闻详情】</h3><div><strong>泽连斯基期待</strong><strong>“</strong><strong>能源停火</strong><strong>”</strong><strong>得到落实</strong></div><div>乌克兰总统泽连斯基29日晚在社交媒体发文说，美国总统特朗普称俄罗斯同意一周内暂停空袭乌首都基辅及其他城镇、以便乌方渡过严寒，我们期待这一协议得到落实。泽连斯基表示，这一停火事关乌克兰能源基础设施，能源是生活的基础。</div><div>他对美方表示感谢，并提到，乌美俄三方上周在阿联酋首都阿布扎比会谈期间曾讨论暂停袭击能源基础设施。泽连斯基说，乌方期待这一停火承诺得到落实，认为这类局势降级举措有助于真正朝着结束战争的方向迈进。</div><div><strong>特朗普：下周将公布美联储下任主席提名</strong></div><div>当地时间29日，美国总统特朗普表示，他将在下周公布美国联邦储备委员会下一任主席的提名人选。特朗普当天早些时候在社交媒体上批评美联储主席鲍威尔“再次拒绝降息”，并声称美国利率应该在世界上处于最低水平。特朗普还称，美联储下一任主席将干得不错，美联储目前利率高得不可接受。</div><div><strong>美参院未能通过政府拨款案，联邦政府面临局部停摆</strong></div><div>美国参议院周四投票后，未能通过政府拨款立法草案，联邦政府再次面临局部停摆。参议院当天举行的程序性投票，未能推进已获众议院通过的政府拨款法案，联邦政府或将于周五关门。民主党拒绝支持国土安全部(DHS)的拨款，除非拨款中包含针对特朗普政府大规模驱逐非法移民的执法改革。</div><div>特朗普表示，白宫正与参议院民主党人协商达成一项协议，此举有望避免政府停摆，不过任何获得参议院通过的协议仍需在众议院获得通过。知情人士表示，即将达成的协议将把一项涉及移民执法的棘手法案从整体的资助方案中分离出来。特朗普在白宫的内阁会议上表示，希望我们不会出现政府停摆的情况。我们正在为此努力。我觉得我们已经接近目标了。我们将以非常合作的方式开展工作，以避免出现政府停摆的局面，我们不想出现这种情况。</div><div><strong>OPEC+会议料将继续暂停增产，不为油价飙涨所动</strong></div><div>尽管美国对伊朗的威胁推动油价飙升至每桶70美元，但OPEC+代表透露，该机构仍让实施暂停增产计划。沙特阿拉伯和俄罗斯为首的八个成员国将于周日举行在线会议，审议3月份的供应政策，这是本季度产量冻结期的最后一个月。截至目前他们仍然预计OPEC+将维持产量冻结计划。重大的供应中断可能会促使OPEC+采取产量行动。但就目前而言，他们的立场似乎并未受到本周原油价格上涨的影响。</div><div><strong>哈马斯：加沙治理权交接全面就绪</strong></div><div>巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）发言人哈齐姆·卡西姆29日晚在一份书面声明中宣布，加沙地带治理权交接工作已全面就绪。待巴勒斯坦技术官僚委员会抵达加沙，相关程序将立即启动。卡西姆强调，哈马斯将以体面的方式完成治理权交接，展现其组织结构的灵活性和对巴勒斯坦人民的承诺，同时杜绝任何可能阻碍加沙重建和救济工作的借口。</div><div><strong>欧盟将伊朗革命衞队列为恐怖组织</strong></div><div>美国与伊朗紧张局势加剧之际，欧盟宣布制裁伊朗内政部长莫梅尼(Eskandar Momeni)等15名官员和6个实体，并决定将伊朗伊斯兰革命衞队(IRGC)列为恐怖组织。</div><div>欧盟理事会周四发布公报表示，这次被制裁的官员还包括伊朗总检察长等司法系统成员、多名革命衞队指挥官及警察和执法部队的高级官员，相关人员和实体被列入资产冻结和签证限制名单，禁止相关人员前往欧盟，以及禁止向他们提供资金或经济资源等。欧盟要求受制裁者对去年12月底以来、据称数千名反政府示威者死亡事件负责。</div><div>特朗普较早时重申对伊朗采取军事行动的威胁。伊朗外长阿拉格齐(Abbas Araghchi)表示，伊朗武装部队已做好准备，对美国可能发动的任何攻击作出立即而强有力的回应。</div><div><strong>美国上周首领失业救济减至20.9万人</strong></div><div>美国劳工部公布，截至1月24日止当周，首次申请失业救济人数20.9万人，按周减少1000人，市场预期为20.5万人；前值修订为21万人。美国上周首次申领失业救济人数4周均值为20.625万人，按周增加2250人。截至1月17日止当周，美国续领失业救济人数182.7万人，按周下跌3.8万人，市场预期为185万人。</div><h3>【今日关注】</h3><div>14:30 法国第四季度GDP初值</div><div>16:00 瑞士1月KOF经济领先指标</div><div>17:00 德国第四季度GDP初值</div><div>18:00 欧元区第四季度GDP初值</div><div>21:00 德国1月CPI</div><div>21:30 加拿大11月GDP</div><div>21:30 美国

金银史诗级波动：黄金单日狂震500美元，盘中“断崖式”暴跌后绝地反击

<p>现货黄金在周四美盘末转涨，收复逾300美元的历史最大单日跌幅，最终收报5370.87美元/盎司，收跌0.85%。现货黄金在整个周四交易时段中，于亚盘初创下了5596.7美元的历史新高，并在美盘中跌至5105美元，使单日振幅扩大至近500美元。</p><p>此外，在美盘的一波下跌中，现货黄金部分1分钟K线出现下跌超100美元和上涨超100美元的行情，并创出319美元的历史最大单日跌幅。值得一提的是，现货黄金在前一交易日才创下240美元的历史最大单日涨幅。</p><p>白银同样巨震，现货白银最高站上121美元/盎司，盘中一度跌超10美元，尾盘一度转涨，最终收报115.46美元/盎司，收跌1.12%。</p><p>分析称，投资者利用贵金属的获利来弥补股票等其他资产的损失，美元反弹亦带来了压力，从而引发了跳水。</p><div><img data-width="1227" data-height="725" src="https://img.fastbull.com/prod/image/2026/01/ED34809EC0BC4D82AE7AE49465DC8DA6.jpeg" title="金银史诗级波动：黄金单日狂震500美元，盘中“断崖式”暴跌后绝地反击_1" alt="金银史诗级波动：黄金单日狂震500美元，盘中“断崖式”暴跌后绝地反击_1" referrerpolicy="no-referrer"></div><p>在一个典型的避险交易日，投资者本应涌入黄金黄金寻求庇护，但此次他们却将这些避险资产当作了流动性的来源。与此同时，黄金此前已连续八个交易日上涨，仅本月累计涨幅就超过20%，部分技术指标已指向近期价格可能出现回调。</p><p>"看来我们似乎已经触及某种'峰值狂热'，"Blue Line Futures的首席市场策略师菲利普·斯特雷布利（Phil Streible）表示。</p><p>黄金的相对强弱指数一度飙升至90以上，白银的该指数也达到84左右。读数超过70通常意味着金属已被过度买入，可能即将进入盘整或回调期。</p><p>"鉴于市场的泡沫化以及资金流动（而非基本面）的主导地位，市场并不需要太多理由就会出现回调，"瑞士宝盛集团（Julius Baer Group Ltd.）分析师卡斯滕·门克（Carsten Menke）表示。</p><p>今年以来，地缘政治紧张局势加剧、市场对美联储独立性的担忧以及政府预算赤字膨胀，共同推动金价大幅走高。这延续了自2023年以来的惊人涨势，而那轮涨势主要受到央行购金、美联储宽松货币政策以及亚洲投资者买入的驱动。</p><p>随着金价接连创下新高，其价格动能吸引了来自金融市场各个角落的投资者，包括投机者和散户交易员。TP ICAP集团旗下经纪商Tullet Prebon的贵金属主管西蒙·比德尔（Simon Biddle）指出，价格上涨的幅度和持久性也逐渐限制了银行持有头寸的能力，从而降低了市场流动性，增加了波动性。</p><p>"银行的资产负债表并非无限，无法无限制地进行贵金属交易，"他表示，"随着他们承担的风险减少，交易量已经下降。"</p><p>尽管周四出现回调，瑞银全球财富管理公司（UBS Global Wealth Management）认为，黄金仍是一种具有吸引力的资产和强大的对冲工具。分析师韦恩·戈登（Wayne Gordon）和乔瓦尼·斯塔诺沃（Giovanni Staunovo）在1月29日的一份报告中指出，在投资活动增加的推动下，预计今年前三季度金价将达到每盎司6200美元。</p><h3>芝商所上调部分黄金期货保证金比例</h3><p>芝加哥商品交易所（CME）当地时间30日发布通知，对部分黄金、铝期货合约的保证金（Outright Rates）进行调整。</p><p>文件显示，黄金合约的新保证金比例高于此前水平，约为名义价值的6%。新标准将于当地时间1月30日收盘后生效。</p><p>芝商所还将COMEX铜期货保证金上调20%，至1.2万美元。</p><h4>来源: 金十数据</h4>

美联储换帅在即，谁是最后赢家？

<b>摘要</b>：<p>美国总统特朗普即将揭晓下任美联储主席人选。热门人选沃什以鹰派立场主张缩减美联储职能与资产负债表，而里德则倾向鸽派，倡导降息以应对劳动力市场与债务挑战，此决定或预示货币政策重大变革。</p> <p>美国总统特朗普透露，下任美联储主席人选即将公布。当地时间1月29日晚，他在一场活动中表示，将于“明天上午”揭晓答案。</p><p>现任美联储主席鲍威尔的任期将于今年5月结束，在此之前，他还将主持3月和4月的两次议息会议。</p><h3>热门人选浮现，沃什赔率遥遥领先</h3><p>自去年下半年以来，美联储新主席的潜在人选一直在四位候选人中变动，他们分别是：</p><p>• 白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特</p><p>• 美联储前理事凯文·沃什</p><p>• 美联储理事克里斯托弗·沃勒</p><p>• 贝莱德集团全球固定收益首席投资官里克·里德</p><p>根据在线博彩网站Polymarket的最新数据，凯文·沃什获得提名的概率已飙升至80%，与其他候选人拉开了显著差距。相比之下，此前一度是头号人选的里克·里德，其提名概率已降至10%。</p><h3>鹰派沃什：美联储的“批评者”</h3><p>凯文·沃什出生于1970年4月，拥有斯坦福大学本科学位和哈佛大学法学博士学位。他的职业履历横跨政商学三界，目前是传奇投资人斯坦·德鲁肯米勒家族办公室Duquesne的合伙人，同时也是斯坦福大学的访问学者。</p><p>沃什的人脉网络十分强大。德鲁肯米勒和美国财政部长贝森特都曾在索罗斯基金担任要职。他的圈子还包括知名投资人彼得·蒂尔和风险投资家马克·安德森，其中蒂尔是硅谷最早公开支持特朗普的创投大佬之一。此外，沃什的夫人是雅诗兰黛集团的继承人之一。</p><p>在进入投资界之前，沃什曾在摩根士丹利工作，并于小布什政府时期担任总统经济政策特别助理。2006年2月至2011年3月，他被任命为美联储理事，因公开反对第二轮量化宽松（QE）政策而闻名，并最终因此从美联储离职。</p><p>离开美联储的14年多来，沃什一直是其坚定的批评者。他认为，美联储过度膨胀的角色削弱了其货币政策的独立性。他指出，自2008年以来，美联储已成为美国国债的最大买家，其高达7万亿美元的资产负债表规模过于庞大，严重扭曲了市场。</p><p>种种迹象表明，沃什有强烈的意愿去缩减美联储的职能和资产负债表。如果他最终当选，美联储或将迎来一场重大变革。</p><h3>华尔街巨头里德的鸽派立场</h3><p>另一位热门人选里克·里德是全球最大资产管理公司贝莱德的全球固定收益首席投资官，他掌管着约2.4万亿美元的资产，是全球金融市场最具影响力的人物之一。</p><p>里德虽然从未在政府部门担任过正式职务，但与美国财政部及美联储互动频繁，曾担任美国财政部借贷委员会的副主席和委员，以及美联储金融市场投资顾问委员会委员。</p><p>他的职业生涯始于亚特兰大太阳信托银行，随后在1987年至2008年期间于华尔街投行雷曼兄弟任职，直至该公司在金融危机中破产。在雷曼兄弟，他曾担任多个关键职位，包括全球自营投资策略团队负责人和信贷业务全球主管。2009年，里德加入贝莱德。</p><h3>里德的政策主张：降息应对新挑战</h3><p>作为固定收益领域的投资大佬，里德经常公开发表对宏观经济和货币政策的看法。</p><p>他年初发文认为，到2026年，美联储面临的主要挑战将不再是抑制通胀，而是应对劳动力市场的结构性问题。他观察到，近两个月的强劲经济增长并未带来相应的就业岗位增加。因此，他主张货币政策应从当前的限制性立场转向更为均衡的中性立场。</p><p>里德分析称，劳动力市场面临的挑战之一在于企业运用技术的方式正在改变。如今，自动化和人工智能更多被用于精简人员和提升生产率，而非研发新产品，这使得劳动力成为直接受损方。</p><p>同时，里德多次对美国政府的债务风险发出警告，认为庞大的债务利息支出正变得难以为继。他警告称，当债务利息超过军费开支时，问题将集中爆发。</p><p>他认为，美国若要降低债务规模，名义GDP增速必须高于债务成本。要实现这一目标，无论是通过保持较高的经济增速，还是降低债务成本，都需要降息。他还强调，经济的持续增长需要依靠财政政策，而非货币政策。</p><p>在最近的采访中，里德明确表示，他认为利率应降至3%，以更好地适应劳动力市场的均衡状态。目前，美联储的政策利率为3.5%-3.75%。</p>

日本巧撑日元：此时无声胜有声

<b>摘要</b>：<p>在未动用巨额外汇储备的情况下，日元近期强劲反弹引人关注。日本货币官员三村淳正巧妙运用“战术性沉默”，结合来自美国的罕见支持，成功影响市场预期并遏制日元贬值，但该策略的长期效力仍面临基本面挑战。</p> <p>近期，在未动用大规模外汇储备的情况下，日元却实现了一轮强劲反弹。迹象表明，日本货币官员正巧妙利用来自美国的罕见支持，通过一种“战术性沉默”的沟通策略，成功影响了市场预期。</p><p>这场策略的核心人物，是日本财务省负责国际事务的副财相三村淳（Atsushi Mimura）。如今，他稀少的公开讲话本身，已经成了一种政策信号。</p><p>有熟悉其思路的消息人士透露，三村淳改变了以往频繁评论汇率的做法，转而保持一种刻意变化的语调。这种沟通方式，让投机者近期难以判断日本官方究竟何时、以及是否会出手干预市场。</p><p>三菱日联摩根士丹利证券的外汇策略师Shota Ryu评价称：“他们在保留火力的同时，已经成功将美元兑日元汇率压低了大约7日元。这是一种效率极高的方法。”</p><h3>借力美国，四两拨千斤</h3><p>自上周末以来，日元汇率出现了三次大幅拉升。其中，最剧烈的一次波动，源于一则关于纽约联储进行罕见“汇率询价”的报道。此举立即使市场高度警惕，猜测美日可能进行15年来的首次联合干预。</p><p>尽管美国财长贝森特（Bessent）随后否认美国正在干预汇市，但日本前货币官员认为，这已是日本的一大突破。考虑到美国政府历来对干预汇市持保留态度，仅仅是参与“汇率询价”，就足以向市场传递强烈信号。</p><p>他们指出，美方的参与，哪怕只是停留在口头层面，也强化了市场的一种认知：美日两国政府在遏制日元贬值问题上步调一致。</p><p>与此同时，日本政府方面也对市场的日常波动刻意保持沉默，仅反复强调正与美国当局密切协调。SBI外汇交易执行顾问Yuji Saito分析道：“保持沉默反而让市场猜测幕后必有动作。这种沉默本身助长了投机情绪，加剧了市场的不确定性。”</p><h3>“沉默也是一种选择”</h3><p>现年37岁的职业生涯中，三村淳有近三分之一的时间在银行监管机构任职，并于2024年出任主管国际事务的副财相。他此前曾将这种“沉默”策略称为“有意为之”。</p><p>在就任现职时，他曾表示：“高调发声是一种沟通方式，但保持沉默也可能是另一种选择。”</p><p>这一策略之所以有效，关键在于无需耗费巨额资金。日本央行货币市场数据显示，自上周五日元升值以来，并未出现明显的干预迹象，至少远未达到2022年和2024年的干预规模——当时日本累计耗资24.5万亿日元（约合1601.9亿美元）来支撑日元。</p><p>买入日元的干预操作，意味着需要动用日本高达1.37万亿美元的外汇储备，其中大部分是美国国债。在当前美债收益率剧烈波动的背景下，抛售美债可能会给美国债券市场带来不必要的压力。</p><h3>策略虽好，但仍存变数</h3><p>当然，“沉默”策略也有其局限性。日元的长期走势最终仍取决于经济基本面，特别是日本央行的政策路径，以及2月选举后新内阁的财政方向。</p><p>去年12月，日本央行将利率上调至0.75%，达到30年来的高点，但这并未能阻止日元贬值。即便1月份央行上调了通胀预期，行长也发表了鹰派言论，市场依然认为日本央行在应对通胀方面行动迟缓，导致日元加速下跌。</p><p>与日本央行行长植田和男联系密切的美国财长贝森特曾多次表示，加快加息步伐是扭转日元颓势的关键。然而，尽管央行12月的会议纪要显示出鹰派倾向，植田和男对未来加息的时间和幅度始终三缄其口。</p><p>此外，一些分析师担心，如果首相高市早苗在2月8日的大选中获胜，她那支持再通胀的顾问团队可能会更加坚定地反对加息，这或将给日元带来新一轮的下行压力。</p>

特朗普称说服普京停火一周

<b>摘要</b>：<p>美国前总统特朗普声称促成普京同意因严寒对基辅停火一周，旨在缓解乌克兰人道危机。乌方对此表示期待，但鉴于此前停火尝试多以失败告终，该协议能否落实仍存不确定性，后续谈判将继续进行。</p> <p>美国总统特朗普周四透露，他已亲自说服俄罗斯总统普京，同意在严寒天气下暂停对乌克兰首都基辅及其周边地区的攻击，为期一周。</p><p>特朗普在内阁会议上表示，他身边的人曾劝他不要“浪费”时间给普京打电话，但他还是这么做了。特朗普说：“我亲自请求普京总统，在这极度寒冷期间，不要向基辅及周边城镇开火，为期一周。他同意了。我得告诉你们，这非常令人欣慰。”</p><h3>停火背后：一场人道危机</h3><p>近期，乌克兰正面临俄乌冲突以来最严酷的冬天，气温已降至零下20摄氏度，预计下周还会更低。</p><p>持续的轰炸切断了数百万人的电力、供暖和供水，欧盟最高外交官卡拉斯（Kaja Kallas）周四直言，乌克兰正面临一场“人道主义灾难”。她说：“这是一个非常艰难的冬天，乌克兰人真的在受苦。”</p><p>特朗普也表示，在极端天气里，落在乌克兰人头上的导弹“绝不是他们所需要的”，因此俄罗斯同意停火令人“非常高兴”。</p><p>在此背景下，停火构想首次于上周末在阿布扎比的和平谈判中被提上议程。据知情人士透露，美国代表团当时提出了一项“能源停火”倡议，即乌克兰和俄罗斯同意停止攻击对方的能源设施，以此作为建立善意、推动局势降温的第一步。</p><h3>乌克兰的回应：期待与不确定</h3><p>对于特朗普的斡旋，乌克兰总统泽连斯基表示感谢，称这为“基辅和其他乌克兰城市在这个极端冬季提供了安全保障的可能性”。他表示：“我们期待协议得到落实，局势降温的举措有助于在结束俄乌冲突方面取得实质性进展。”</p><p>然而，乌克兰方面的态度也透露出不确定性。一名乌克兰高级官员表示，他们此前曾多次尝试与俄罗斯达成临时停火，但均以失败告终，取而代之的是无人机和导弹对关键基础设施的日常袭击。</p><p>“如果他们准备好讨论某种形式的停火，哪怕是暂时的，也值得一试，”这位官员说，“我们需要这个。”</p><p>尽管泽连斯基证实各方团队已在阿联酋讨论了能源停火问题，但他也警告，情报显示俄罗斯正计划发动另一次大规模空袭。截至目前，基辅方面尚未收到莫斯科确认停止轰炸的消息。</p><h3>谈判仍在继续：下一步怎么走？</h3><p>据了解，上周末在阿布扎比参加三方会谈的包括特朗普的特使威特科夫、其女婿库什纳以及美国陆军部长德里斯科尔（Dan Driscoll）。</p><p>威特科夫在华盛顿表示，美国、乌克兰和俄罗斯预计最快将于下周举行更多会谈。他补充道：“谈判将在大约一周后继续。”</p>

特朗普关税组合拳：剑指古巴与加拿大

<b>摘要</b>：<p>美国前总统特朗普再挥关税大棒，宣布国家紧急状态切断古巴石油供应，并威胁对加拿大飞机加征高额关税，此举凸显其以经济手段塑造外交的鲜明风格，市场避险情绪应声升温，金银价格反弹。</p> <p>美国总统特朗普周四再次挥舞关税大棒，宣布国家进入紧急状态以切断古巴的石油供应，同时还升级了与加拿大的贸易争端，威胁对加拿大飞机加征高额关税。这一系列举动再次凸显了他利用经济手段塑造外交政策的鲜明风格。</p><h3>封锁古巴石油：紧急状态下的关税威胁</h3><p>特朗普签署了一项行政命令，宣布国家进入紧急状态，授权美国政府对任何被认定为向古巴销售或提供石油的国家加征关税。</p><p>具体操作上，该命令要求美国商务部首先确定可能向古巴提供石油的国家，随后由政府高级官员决定具体的关税加征幅度。</p><p>特朗普在命令中指责古巴政府采取了“损害和威胁美国的极端行动”，并称其与众多敌视美国的国家、跨国恐怖组织和恶意行为体结盟。</p><p>此举正值墨西哥成为古巴仅存的少数燃料供应国之一。此前，长期以补贴石油换取古巴医疗和安全人员支持的委内瑞拉已中止援助。欧洲外交官曾表示担忧，如果特朗普继续切断古巴的关键燃料供应，该国可能面临人道主义危机。</p><p>特朗普本月早些时候已在社交媒体上强硬表态：“不会再有一滴油或一分钱流向古巴——零！” 他同时敦促该岛国领导层“达成协议，趁还来得及”。</p><h3>航空业起波澜：威胁对加拿大飞机征税50%</h3><p>同日，特朗普将贸易战火引向了加拿大，指责渥太华方面不公平地阻挠美国湾流（Gulfstream）公务机的适航认证，并威胁采取报复行动，此举可能严重扰乱北美飞机市场。</p><p>他在社交媒体上警告，将取消加拿大庞巴迪环球快车飞机以及所有加拿大制造飞机的认证，直到湾流获得“本应在多年前就完成”的全面认证为止。</p><p><img src="https://img.fastbull.com/prod/image/2026/01/D2F28A06D092402589C995AFD0345766.jpg" referrerpolicy="no-referrer"></p><h4 data-mce-style="text-align: center;" style="text-align: center;">图：特朗普通过社交媒体发布帖文，威胁对所有输美加拿大飞机征收50%的关税</h4><p>特朗普明确表示，如果相关问题未能立即得到纠正，他将“对所有加拿大输美飞机征收50%的关税”。</p><p>此番言论令人回想起两国以往在航空航天补贴和制造业竞争力方面的贸易争端。尽管尚未立即宣布具体政策，但特朗普的言论再次表明其倾向于使用关税和监管手段作为谈判工具。</p><p>此次交锋正值两国准备就《美墨加协定》（USMCA）进行重新谈判之际。目前，除了汽车等个别行业，大部分加拿大出口商品仍可免税进入美国，但钢铁、铝等关键行业仍面临高额关税。</p><h3>市场避险升温：金银价格应声反弹</h3><p>特朗普的言论给市场带来了新的政治与贸易不确定性。分析认为，若争端最终演变为正式的贸易限制措施，航空航天类股票及跨境投资可能面临波动风险。</p><p>受此影响，周五亚洲市场早盘，前一交易日经历大跌的现货金银价格出现反弹。数据显示，现货黄金涨至5450美元/盎司，涨幅约1.5%；现货白银则涨至118美元/盎司之上，涨幅超过2%。</p><p><img src="https://img.fastbull.com/prod/image/2026/01/D70CC8BA4832488CAE2D14D67C569B59.jpg" referrerpolicy="no-referrer"></p><h4 data-mce-style="text-align: center;" style="text-align: center;">图：受贸易紧张局势影响，现货黄金（XAUUSD）与白银（XAGUSD）价格在15分钟K线图上出现明显反弹</h4>

国际金价持续上升，原因几何？

<b>摘要</b>：<p>黄金价格飙升引关注，多重因素共振致其屡创新高。交易所升级风控，专家提示风险，切勿盲目追涨杀跌。未来金价何去何从，值得深思。</p> <div style="">不到一个月时间，以人民币计价的黄金报价从每克975元附近迅速逼近每克1250元，主要金店的足金饰品报价突破每克1700元。国际金价从每盎司4310美元附近，迅速逼近每盎司5600美元大关，势如破竹连续突破多个整数关口，引发市场各方关注。</div><div style="">金价的快速涨势让人眼花缭乱，不少投资者表示遗憾未能跟上步伐。而随着金价的超预期上涨，全球主要黄金交易市场持续升级风险控制措施，以强化监管的方式试图"降温"。</div><div style="">其中，芝加哥商品交易所集团此前宣布将纽约黄金、白银、铂金等贵金属期货交易的保证金从固定金额改为浮动计算，并提高交易保证金标准。国内市场上，上海期货交易所和上海黄金交易所也接连提示投资风险，部分黄金期货合约交易的保证金比例到30日收盘后将上调到18%的历史高位。</div><div style="">金价缘何屡创新高？世界黄金协会亚太区研究负责人贾舒畅表示，世界黄金协会将黄金价格波动原因总结为"四因素驱动理论"，一是经济增长，其将带来黄金实物消费增量；二是持有黄金的机会成本，黄金是无息资产，通常经济增长明确、股市等资产价值凸显时，持有黄金的成本就会上升；三是风险和不确定性，当市场风险上升，通常会激发投资者的避险需求；四是趋势动能，这类因素往往会强化黄金的涨跌趋势。</div><div style="">"从目前的情况来看，毫无疑问这四个因素都在推动金价上涨。"贵金属投资专家程伟说，特别是地缘政治风险频发，美股处于历史高位区间等因素进一步推高金价。</div><div style="">在一些业内专家看来，当前金市快速上涨早已超出基本面支持。"包括央行的购买、投资者的需求等供需基本面推动金价上涨，但上涨的幅度和势头显然已无法用基本面的变化来解释。"上海息壤实业黄金圈首席分析师蒋舒说，当前，极力规避市场不确定性已经成为金价走势的核心因素。</div><div style="">在蒋舒看来，来自地缘政治紧张局势加剧和由此导致的市场避险情绪快速升温。多重风险因素叠加，共同推动了市场对黄金的强烈避险需求。"这使得黄金的避险、货币属性被显著激发。"</div><div style="">世界黄金协会统计显示，2024年，国际金价40次创下历史新高，2025年为53次。</div><div style="">"对于黄金市场走势，三大利好因素依然支撑市场。"华闻期货总经理助理兼研究所所长程小勇认为，一是国际秩序"重构和变革"使美元信用继续削弱；二是黄金的避险属性也会因国际秩序遭遇挑战、地缘政治动荡等因素而得到强化；三是出于战略性储备需要，市场可能出现囤积行为。</div><div style="">不过，随着金价快速上涨，业内专家也提醒，谨防市场暴涨后出现暴跌。"从历史上看，黄金一直是波动性较高的资产，投资风险并不低。"上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷介绍，从20世纪70年代以来，黄金市场经历了多次快速上涨，但也出现过多轮下跌，尤其是从20世纪80年代开始，一度出现了长达20年左右的震荡盘整期。作为一种投资品，黄金不会稳赚不赔。</div><div class="" style="">贾舒畅表示，在当下地缘政治风险等支撑因素仍在的背景下，黄金会继续发挥分散风险、对冲市场不确定性的作用，但切勿盲目追涨杀跌。</div><h4 style="">来源: 人民网国际频道</h4>

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