华尔街见闻
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强制“5天模拟交易”！为了“降温”杠杆ETF，韩国“花样百出”
模拟交易仅支持PC端、每日至少1小时的繁琐要求令韩国散户望而却步。韩国监管层通过提高保证金门槛、强制完成5天模拟交易等组合措施，压制单股杠杆ETF热潮。相关ETF资产规模已从114亿美元骤降至50亿美元，8月净流出规模约达10亿美元，且交易额跌至峰值4%。
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原油"回来了"，成品油"回不来"，全球炼油缺口正在扩大
高盛称，全球成品油出口同比下降约600万桶/日，波斯湾与俄罗斯贡献四分之三降幅。与原油可绕道不同，受损炼厂无法搬移，波斯湾成品油出口仅恢复战前40%。高盛预计全球炼厂开工率至2027年下半年才能恢复，据此将2027年柴油利润率预期上调逾一倍。
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八月惊涛：贝森特出手干预，政策底牌悄然揭开
美财长干预债汇市场，亮明“宁可货币贬值也不容债市崩溃”以托底名义增长的底牌，黄金与比特币等资产重回焦点。同时，AI叙事加速从“建设期”向“应用期”切换。当前市场呈现罕见分化，AI狂欢与非AI资产下跌并行，资金正激烈博弈真正的受益者。
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内存成本飙升，已超越一颗顶级SoC的价格
半导体行业观察
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美银Hartnett：逆向投资者正静待两大信号，随时准备转向避险模式
Hartnett警告，美伊冲突的潜在妥协，以及即将到来的美国中期选举，将成为触发市场潜在转变的核心信号：任何地缘政治的突然降温或美国中期选举中政治权力的意外更迭，都可能迅速打破当前支撑风险资产无领导力上涨的脆弱共识。在上述两大信号触发之前，他认为市场将延续无领涨板块的"磨高"格局。
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马斯克解决发电瓶颈！SpaceX要自产“燃气轮机叶片”
据报道，SpaceX正在德克萨斯州Bastrop筹建铸造厂，自产燃气轮机叶片与导叶，马斯克在社交平台上亲自确认该计划，并称可将涡轮机上线时间提前最多18个月。大摩称，该铸造厂同时兼顾Raptor火箭发动机铸件需求，实现航天与AI业务成本共摊。
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克鲁格曼：沃什“没说的”比“说了的”更重要
"我们得到了一位正常的美联储主席。"克鲁格曼认为，沃什未暗示降息、未提缩表且放弃替代通胀指标，展现出未迎合政治压力的传统鹰派立场。最大矛盾在于：沃什强调短期利率是核心工具、反对非常规政策，而财政部贝森特同期推进的长债购买计划实质上正是量化宽松。
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中选之后，“特朗普交易”要反噬了？
特朗普政府以股权换补贴的"入股"策略曾推动英特尔、MP Materials等个股大幅飙升，但涨势多为短暂爆发后迅速回落。随着中期选举临近，民主党若夺回国会，将启动国会听证调查，重创相关企业股价与品牌；与此同时，股东诉讼正质疑《芯片法案》授权合法性，一旦胜诉将动摇整个持股组合。
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“粮食版霍尔木兹”出事 “全球断粮”正酝酿大变局
最先倒下的不是交战国。
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不让黄金绑架泰铢：泰国央行限制黄金交易是否真见成效？
泰国央行限制黄金交易、鼓励美元结算，但近期金价上涨使泰铢与金价相关性回升，政策效果有限，后续或更严。
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现房销售制时代到来
财经网
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杰克逊霍尔大会结束了，除了沃什“放鹰”，还有这些要点
欧洲央行官员同步释放鹰派信号，倾向9月加息；英国央行行长贝利则态度温和，暗示暂观其变。此外，特朗普再度施压解雇美联储理事库克，政治干预阴影未散。拉加德、植田和男及鲍威尔均缺席本届会议。会议害聚焦代币化等金融创新挑战。
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下周重磅日程：中国PMI与美国非农，G20会议，特斯拉Cybercab，博通、智谱财报
中国PMI与美国非农先后出炉，后者作为9月FOMC前最后一份就业报告将直接定价降息节奏；沃勒就通胀前景发言，重要性或超沃什杰克逊霍尔表态。财报层面，博通、智谱相继公布，A/H股中报季收官。事件层面，特斯拉Cybercab发布、黄仁勋与马斯克等出席G20科技部长会议、贝森特或在G20警告各国配合对伊经济制裁、电子元器件涨价潮延续，苹果CEO交接、Shein港股上市同步落地。
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存款降本撑起息差回升，华夏银行半年减值计提大增58%拖累利润
在商业银行普遍面临盈利压力的背景下，华夏银行最新披露的2026年半年度报告呈现出较为复杂的损益结构。...
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“竞争格局缓和”下的美团：本地商业利润率远超预期，新业务亏损收窄
外卖是利润改善的主要来源。高盛分析认为，外卖UE恢复、配送补贴正常化和营销效率提升共同推动了利润改善。
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AI利润格局：模型公司每100美元收入，35-40美元流向云厂，为其带来10-20美元营业利润
巴克莱拆解AI行业利润链条：AI实验室付费推理利润率从2025年的十几个百分点飙升至50%-65%以上，API利润率或超80%，企业级需求和agentic工作流是主因。业务组合差异（API vs 订阅为主）可导致不同实验室毛利率相差17个百分点。行业收入预计从2024年70亿美元增至2028年6900亿美元，训练成本占比将从96%降至30%，2028年后自建基础设施项目或将削弱三大云厂商的市场份额。
