华尔街见闻
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十亿级用户争夺战：除了编程，Excel才是AI真正的“杀手级”应用场景
硅谷投资机构Altimeter Capital合伙人Freda Duan指出，Excel约15亿月活用户及其作为万亿美元应用软件市场（约占 50%）底层封装层的地位，使其成为AI的下一个关键战场。若AI原生Excel实现可编程，其市场将从办公工具扩展至应用创建。行业巨头正以金融等高价值领域为切入点，竞逐这一十亿级用户场景。
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软件股恐慌下，本周SAP财报能稳住市场吗？
SAP财报是本周欧洲软件股的关键情绪指标。摩根士丹利预计其数据将保持稳健，但市场更关注公司能否通过确认中期增长目标来提振板块信心。巴克莱认为，目前“AI颠覆风险”与“过高云支出”的担忧仍在压制整体情绪，资金持续向确定性高的个股集中。
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百度发起新一轮冲锋
豪赌“超级智能”。
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美国11月耐用品订单环比5.3%，逆转前月跌势且远超预期，创六个月最大增幅
美国11月耐用品订单环比大幅增长5.3%，创近六个月最大增幅，远超市场预期并逆转前月跌势。增长主要由商用飞机订单激增驱动，剔除运输的核心订单亦连续八个月上升，显示企业设备投资持续回暖。核心资本品订单增长0.7%同样优于预期，进一步印证制造业需求改善与企业投资意愿增强。尽管数据因政府停摆有所延迟，但仍为年末经济动能提供了积极信号。
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日本国债与日元何时何故将迎来拐点？
瑞银最新报告指出，近期日本国债收益率飙升和日元疲软，主要源于市场对通胀预期的过度反应，而非财政基本面恶化。报告指出，日本通胀将于年中回落至约1.5%，届时实际利率将显著上升，从而成为日债和日元走势的关键拐点。该机构判断，日本不会重演英国式债市危机，随着4月新财年开始，其国内资金或从海外回流，进一步支撑日本资产。
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阿里发布千问最强推理模型Qwen3-Max-Thinking，性能媲美GPT-5.2、Gemini 3 Pro
Qwen3-Max-Thinking总参数量超万亿，预训练数据量达36T Tokens，原生Agent能力大幅增强。在涵盖事实知识、复杂推理、指令遵循、人类偏好对齐、Agent能力等19项公认基准测试中，Qwen3-Max-Thinking整体性能可媲美国际顶尖模型。Hugging Face数据显示，Qwen成为全球首个衍生模型数量突破20万的开源大模型。Qwen系列模型下载量突破10亿次，平均每天被开发者下载110万次，稳居全球开源大模型TOP1。
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日央行1月维持利率不变，美债遭连环抛售后企稳，美政策削弱美元储备货币信誉---0126宏观脱水
日本央行在1月货币政策会议上维持利率不变，并未就未来加息路径或债券购买操作提供新指引。预计下次加息可...
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林园最新演讲：投资可以“改变命运”，不要依赖波动和投机
资事堂·崔峻阳
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5000美元以上的黄金 究竟是在买什么！？
这已经不是在挣着“赚钱”，而是在……
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冬季风暴横扫美国：82万家庭断电，天然气24年来首破6美元！
一场覆盖美国东部三分之二地区的冬季风暴正对能源系统造成严重冲击。天然气期货价格单日暴涨20%至每百万英热单位6美元以上，创2002年以来新高，周涨幅更高达70%，为1990年有记录以来最大。风暴导致超过82万户停电，并中断全美约12%的天然气产量。电网运营商警告将面临连续七天破纪录电力需求，已启动紧急措施保障供应。严寒天气预计将持续至2月，航空运输亦受影响，单日取消航班曾超万架次。
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微软升级自研AI芯片减少对英伟达依赖，号称吊打亚马逊Trainium、超越谷歌TPU
Maia 200采用台积电3纳米制程，是微软迄今部署的最高效推理系统、“所有超大规模云服务商中性能最高的自研芯片”，每美元性能比微软当前使用最新硬件提升30%，在FP4精度下的性能是第三代亚马逊Trainium芯片的三倍，FP8性能超过谷歌第七代TPU，将支持OpenAI的GPT-5.2模型。微软已向开发者开放该芯片软件工具包预览版，计划未来向更多客户开放芯片的云服务租用，已在设计下一代Maia 300。
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英伟达计划进军Arm PC芯片，联想、戴尔或率先采用
英伟达计划推出基于Arm架构的SoC芯片，进军Windows笔记本处理器市场，被外界视为对x86架构主导地位的挑战。其N1和N1X两款芯片采用CPU与GPU集成设计，其中联想相关产品已进入内部测试和部署准备阶段，戴尔等厂商亦在推进产品规划，或将加剧PC处理器市场的多架构竞争。
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铜价高企、数据中心需求上升，矿企尝试“细菌采铜”技术
铜价新高，供需缺口扩大，新矿开发周期长等因素促使企业转向“废料增产”。力拓的细菌采铜技术已经实现工业规模产铜，AWS成为其首个客户。政策层面，美国政府已指示相关机构绘制国内矿山废弃物分布，并采取措施简化其利用流程。
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白酒动销渐起，底部布局春节反弹？
白酒板块正在经历典型的“至暗时刻”与“曙光初现”的博弈：一方面，机构持仓已经被杀到了2015年的历史底部，洋河等头部酒企利润腰斩；但另一方面，茅台批价企稳、五粮液手握千亿现金、洋河承诺100%分红。券商分析认为，当筹码结构极度出清，且春节动销数据好于极度悲观的预期时，这或许意味着底部的买点已经出现。
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“做多底特律”！美银Hartnett：以史为鉴，接棒黄金的最佳策略
美银指出，当前牛熊指标升至9.2，虽触发短期卖出信号，但投资者应把握“做多底特律，做空达沃斯”的轮动逻辑，从大盘科技股转向中小盘股及实业板块。这一策略以1970年代为鉴：正如当年小盘股接棒黄金成为新周期赢家，如今中小盘股同样有望在债券熊市与政策支持下，成为接替黄金等上半场赢家的核心资产。
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商品升温金银狂飙：读懂超级周期的底层逻辑
从金银铜锡钨等多个品种的新高背后，看懂2026年资源品大年的底层逻辑。
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登陆港股后，智谱冲刺A股IPO！
登陆港股后，智谱AI正加速推进A股IPO进程，中金公司已提交第三期辅导报告，目标直指“A+H”两地上市。今日其股价大涨13%，主要受旗舰模型GLM-4.7带动编程订阅服务需求激增驱动。不过公司仍面临严峻挑战，近三年半累计净亏损高达62亿元，云端业务毛利率已降至负值，巨额研发投入持续考验其盈利前景与市场信心。
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OPEC+代表：三月或继续停止增产，原油供应未受地缘政治明显影响
OPEC+代表表示，预计将在本周日会议上维持现有产量政策，三月或继续停止增产。尽管伊朗、委内瑞拉等地缘局势出现波动，但目前尚未影响石油供应，因此暂无需调整产量。
