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债券危机没有结束

东吴证券陈李

下周重磅日程：全市场最关注的经济数据、央行大会和财报一起来了

杰克逊霍尔央行年会召开，沃什将发表演讲；美财长贝森特预计将公布新一轮财政整顿计划及伊朗制裁措施。美国7月PCE数据也将出炉。此外，英伟达二季报来袭，验证AI资本开支周期；国内方面，美团、拼多多、哔哩哔哩、长鑫科技、德明利、源杰科技等放榜，A港股迎来中报收官高峰。

《财经》实地走访追觅：回款争议与产线调整

财经杂志

3天暴涨23%！什么推动加密市场势头反转？

本周加密市场暴涨由空头挤压、机构买盘及宏观利好驱动，但趋势延续需看现货买盘，后续关注政策与美联储。

7月再现！高盛：存储“股价业绩差”最具吸引力，金融和硬资产成为新热点

高盛认为，AI交易的“躺赢”时代已经结束，当前的超额收益仅存于股价过度偏离盈利时的精准低吸，存储和数据中心最具战术吸引力。而市场正加速摆脱AI单一叙事，呈现出多点开花的特征：动量因子转向软件、欧日银行迎结构性机遇、黄金矿商与铜矿股存在估值及盈利修复空间，同时法国政治风险溢价被低估。

人民日报刊发“钟才文”文章：中国是世界经济增长的积极贡献者和强大稳定锚

人民日报

吴恩达：构建和部署AI应用必须啃下这六块硬骨头

AI寒武纪

特朗普的“大麻烦”：40万亿美元债务，6.5%按揭利率与5美元柴油价格

特朗普执政不足两年，伊朗战争与减税政策已令美国经济承压：国债突破40万亿美元，长期国债收益率升至19年高位；汽油价格上涨约40%。财政赤字削减目标难以实现，GDP增速远低于官方预期。市场人士警告，白宫的干预言辞透出焦虑，或进一步恶化市场情绪。

因存储芯片成本飙升，英伟达高端服务器被曝明年将涨价15%

媒体援引知情人士报道称，此次涨价将从明年初出货的系统开始生效，影响范围包括搭载旗舰级Vera Rubin和Grace Blackwell芯片的系统。给微软、谷歌和甲骨文等大厂代工服务器的工厂，已经发出了涨价通知。具体涨幅将取决于英伟达芯片的代际和存储配置。

美加谈判破裂！美国对部分加拿大商品加征50%关税，加拿大酝酿反制

美加贸易谈判最终破裂，美国将对约200亿美元加拿大商品加征50%关税，加拿大宣布暂停谈判并准备对等反制。新关税依据罕用法律条款，或面临法律挑战。分析认为，关税将进一步冲击加拿大钢铝、汽车、木材等行业，并增加两国续签《美墨加协定》的难度，美加关系持续承压。

硅谷调研后，高盛的总结：Agent进入执行时代，AI竞争转向工作流，世界模型崛起

高盛报告指出，AI正从“回答”迈向“执行”，产业竞争转向工作流掌控。Agent落地关键在可控性与责任划分，具备清晰边界与可验证结果的工作流将优先自动化。模型市场走向分工：前沿模型主导高价值任务，开源模型承担规模化推理。同时，世界模型驱动AI进入物理世界，有望催生算力新增长曲线，未来5年需求或增长24倍。

从濒临出局到市值暴涨440亿美元：Moderna的癌症疫苗十年豪赌

某种意义上，如果没有新冠疫苗带来的巨额现金流，Moderna或许很难将这场高风险的癌症押注坚持到今天。

瑞银调研：过去一周，霍尔木兹海峡日流量超600万桶

瑞银报告指出，霍尔木兹海峡石油过境量仍略高于600万桶/日。尽管可见油轮流量处于低位，但“暗流”运输已升至500万—600万桶/日，部分弥补表面航运缺口。与此同时，海湾其他产油国原油装载量回升至1020万桶/日，部分对冲伊朗出口停滞。随着美伊紧张局势转向经济制裁，油市焦点转向伊朗出口收缩幅度及替代供应能力。