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DUV空白掩膜版：下一个“光刻胶”级别的国产替代机遇

万周

币圈“尸横遍野”，特朗普一家赚饱

据美国政府道德办公室披露，特朗普去年从World Liberty Financial代币销售中净赚5.268亿美元，上线以来该代币价格已跌去逾七成，流通市值不足19亿美元。与此同时，特朗普夫人梅拉尼娅则从NFT销售及纪录片出售中合计进账逾1600万美元。

OpenAI压缩推理成本50%，对外发动价格战、对内严守机密

“这对他们来说是非常重要的核心机密（secret sauce），他们甚至不想告诉 OpenAI 内部的其他员工。因为如果这些东西泄露出去，很可能会很快被其他实验室采用，他们也可以利用这些来降低成本。”

曾经的“小甜甜”，如今的“牛夫人”--美国散户“抛弃”Mag 7

花旗数据显示，散户近期仅贡献Mag 7交易量的6%，创四年新低，远低于2023-2024年逾20%的峰值。今年Mag 7指数累计下跌3.1%，同期标普500涨8.7%，被戏称"Lag Seven"。散户撤出的资金流向ETF、加密货币及预测市场。

上半年增速最快的是：全球的“杠杆”

高盛警告，全球杠杆链条已延伸至每一角落——散户疯狂涌入近2000亿美元杠杆ETF，机构借道TRS堆砌头寸，交易商杠杆触及年中历史峰值，标普500融资利率一度飙升至联邦基金利率+127.5个基点。韩国市场更已演变为"巨大的自我强化反馈循环"。一旦融资链条某处断裂，连锁崩塌或在旦夕之间。

中国6月RatingDog制造业PMI连续七个月扩张，二季度创2020年来最强季度表现

本次数据呈现多个积极信号：就业增速创2023年8月以来最快，采购活动连续第五个月高于长期均值，同时困扰制造业多月的投入价格通胀明显降温，有助于缓解企业成本端压力。RatingDog创始人Yao Yu表示，制造业6月保持稳步扩张，得益于新订单持续增长、成本压力缓解及劳动力市场条件改善。

油价遭遇“疫情以来最惨一季”，“战争溢价”几乎为0，分析师相信“全球补库”会带来下一轮上涨

布伦特原油二季度暴跌38%，创2020年以来最惨单季表现，战争溢价几乎归零。霍尔木兹封锁引发的供应危机被美国增产、沙特管道创纪录、多国动用储备联手化解，地缘定价逻辑正在改写。然而，IEA计划补充应急储备，印度等大国加速扩充战略库存，一场"政策性补库"浪潮或将成为油价下一轮反弹的隐藏引擎。

韩国1.3万亿美元战略落地，半导体设备股应声暴涨，ASML创历史新高

三星与SK海力士宣布在韩国西南部合建四座存储芯片工厂，目标五年内DRAM产能翻倍，背后是韩国总计约1.3万亿美元的“三大超级项目”战略布局。消息刺激半导体设备股大涨，ASML收盘涨6.8%创历史新高，KLA涨8%；中国A股清洗设备龙头盛美上海、热处理设备厂商屹唐股份等在韩有业务布局的企业亦受到市场关注。

Token狂欢退潮后的企业现实：预算管控成新常态，但AI列车未减速

SemiAnalysis团队与超过50家企业深度交流后发现，Meta、Uber等公司“烧Token”事件被媒体严重夸大，根源是激励机制失当而非需求萎缩。同时，企业Token预算管控已成新常态，标准从每月250美元到数万美元不等。而编码场景贡献了OpenAI和Anthropic逾70%的ARR，企业AI的S曲线远未触顶。

沪指涨超1%重返4100点，券商爆发，创业板翻红，半导体产业链活跃，光伏逆变器大跌，阳光电源一度跌停

存储芯片概念延续强势，盈新发展4天3板，此前领先股份、时空科技涨停，普冉股份、北京君正涨超10%，江波龙、香农芯创、佰维存储等跟涨。券商股直线拉升，华安证券涨停，天风证券涨逾8%，长江证券涨逾6%。光伏逆变器大跌，阳光电源跌超15%，正泰电源、锦浪科技、固德威、德业股份等跟跌。

韩国出口创近五十年最大涨幅，AI芯片需求推动单月规模首破千亿美元

韩国6月出口同比暴涨70.9%至1022.5亿美元，单月首破千亿，增速创近半个世纪之最。半导体出口单月高达448亿美元再刷纪录，计算机出货量更同比飙升逾四倍。AI相关需求对韩国出口的拉动效应，正从存储芯片向更广泛的科技硬件品类延伸。

AI最大风险不是泡沫，而是“借钱狂奔”！IMF发出警告

国际货币基金组织（IMF）警告，当前AI热潮的最大风险并非估值泡沫，而是科技巨头通过大量中长期债务融资，大举投资更新极快的AI基础设施，形成“借长钱、买短资产”的期限错配。一旦未来AI盈利不及预期，企业偿债能力将迅速承压，这才是威胁金融稳定的真正隐患。

基金年中业绩排行揭晓：最高者收益率183%，AI半导体“霸榜”前列

资事堂·徐行

杠杆ETF爆炸式增长，对美股的影响已不容忽视

美国杠杆及反向股票ETF总资产逼近2000亿美元，部分交易日再平衡需求超500亿美元，创历史新高。其顺周期的“做空Gamma”机制迫使基金追涨杀跌，放大了市场波动并加剧尾盘震荡。彭博策略师指出，该资金流增速已超越市场流动性扩张，正成为影响美股交易结构和稳定性的关键力量。

Anthropic出性价比王牌Claude Sonnet 5，提升智能体能力，直指企业AI自动化市场

Sonnet 5是Anthropic迄今智能体能力最强的Sonnet模型，同时经过新的安全优化。它成为Claude平台新的默认模型，向全部用户开放。Sonnet 5在大量智能体任务上的表现接近旗舰Opus 4.8，且在最近两个月价格优惠期，定价为2美元/百万输入token、10美元/百万输出token，较Opus 4.8便宜约六成，优惠期过后定价还便宜四成。