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沃什的野望：五“刀”重构美联储

华创证券张瑜、付春生

市场“不可调和的矛盾”：如何给科技股估值

广发证券刘晨明郑恺等

GPT-5.6或将下周问世：从“模型”迈向“可执行Agent”，定价或仅为竞品1/3

GPT-5.6据报涵盖mini、标准版及Pro版。该模型上下文窗口扩展至150万tokens，具备视觉复刻、SVG 3D生成及浏览器自动化等Agent能力，词元定价约为Claude的三分之一。OpenAI称其为对GPT-5.5的"有意义改进"，但Reddit网友讨论认为，5.6仅为小版本迭代，真正的模型级突破需等待GPT-6。

“沃什首秀”是“十年一遇的转折点”？野村：警惕“预防性加息”演变为“实质性紧缩”

野村证券首席宏观策略师Matsuzawa指出，市场严重低估美联储长期加息风险。他认为，AI投资扩张与生产率提升将推动经济和通胀超预期，迫使美联储从"预防性加息"滑入实质性紧缩周期，届时10年期美债收益率将大幅突破5%。他警告，此次FOMC会议回望或将成为AI繁荣信贷周期终结的历史起点。

企业端开始“算力降本”之际，高盛警告5.3万亿AI资本支出正逼近信贷饱和！

高盛预测2025至2030年超大规模云企业资本支出将达5.3万亿美元，摩根士丹利估算仅数据中心建设到2028年即需2.9万亿，其中大量依赖债务融资。与此同时，企业端已开始踩刹车，Uber、沃尔玛等纷纷限制AI使用量，计费模式从订阅制转向按词元收费，令成本压力骤然显现。

美伊谈判在即，伊朗军方宣布关闭霍尔木兹海峡

新华社

学习英伟达“好榜样”，谷歌和博通都开始“有样学样”，开启“AI芯片闭环”

谷歌为数据中心提供担保以撬动自研芯片销售，以850亿美元融资计划为后盾争夺算力客户，博通联合阿波罗、黑石设立350亿美元AI算力平台，并提供信用背书。分析指，这种深度绑定芯片厂商、私募信贷与算力需求的“融资闭环”正重塑市场格局，实质性冲击英伟达的垄断份额。

AI算力的物理基石：PTFE从“塑料王”到“M10高速互联刚需材料”的范式跃迁

万周

AI Agent时代的云基础设施是怎样的？你需要理解“Agent Runtime完整飞轮”

在Nebius Inflection 2026峰会上，公司高管提出AI云基建正面临从“无状态推理”向“Agent Runtime（智能体运行期）”的范式转移，计费模式将由“按Token”转向“按结果”付费。面对Agent循环执行放大错误率及成本失控的痛点，新一代基建需具备多模型路由、持久化执行、结构化数据层、全链路可观测性及严格的安全与成本上限控制。

“AI最紧瓶颈”！存储的影响已扩展至宏观经济，加剧整体通胀

德银认为，AI对高带宽存储（HBM）的结构性需求疯狂挤占传统产能，供给缺口难以在2027年前弥合。存储成本飙升已传导至消费电子、汽车等终端市场，推高整体通胀，美国电子PPI同比涨幅达26.9%，存储危机正从芯片业演变为宏观经济关键变量。

相比“开源模型”，“前沿模型”溢价类似“奢侈品包包”！德银：这可能导致市场重估AI

德银认为，前沿专有AI模型（如Claude Fable 5，每任务成本约3.25美元）与开源模型（如DeepSeek V4-Pro，约5美分）存在约65倍的成本鸿沟，但对90%的日常任务而言，两者表现相当。随着AI计费模式转向按量收费，企业成本意识觉醒，AI定价锚点正从“算力需求”转向“运营成本”，可能引发比"DeepSeek时刻"更深远的市场重估。

1192亿美元！本周美股吸引创纪录资金，投资者涌向科技股

截至6月17日当周，流入美国股票基金的资金规模达到创纪录的1192亿美元，刷新历史峰值。科技股成为资金追捧的核心标的，单周流入规模达192亿美元，亦为历史最高。美银警告，如果特朗普支持率在9月前未能出现明显反弹，多头情绪将变得'焦虑不安'。

德银“向沃什投降”：今年将加息50基点，甚至可能在7月提前加息

德银彻底扭转原有宽松预期，全面上调通胀预测，预计今年将加息两次共50个基点，利率升至4.1%；并警告美联储行动或更激进，甚至可能在7月提前加息，或全年加息75个基点。触发因素为新主席沃什鹰派表态及通胀压力广泛持续。

鸿海董事长：每1GW Vera Rubin数据中心，资本开支高达470亿美元，每年电力成本13亿美元

刘扬伟引述数据称，建立1GW以Vera Rubin为核心的AIDC，所需机柜数量约为3557座，而单一座Vera Rubin机柜售价即达910万美元，1GW规模的AIDC每年电力支出达13亿美元，而硬件折旧费用更是电力成本的六倍，意味着年度折旧负担约达78亿美元。他预计2030年全球算力将新增106GW电力需求。