华尔街见闻
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美股散户接棒，动量股季度超额收益创下历史纪录
彭博策略师Simon White发文警告，美股正呈现背离：散户疯狂涌入半导体ETF，推动MSCI动能指数相对超额表现飙至历史极值（超五年标准差）；而机构期货净空头却创2023年来最高，对冲基金持续降仓。AI板块已占标普近四成权重，市场集中度、杠杆与追涨情绪同步触及极端区间。这一组合既可能是泡沫末段最丰厚的利润区，亦或是变盘前最危险的前夜。
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英伟达发布Halos软件，加速人形机器人商业化安全认证
英伟达推出Halos安全软件系统，脱胎于自动驾驶技术，赋予人形机器人实时环境感知与主动推理能力，打破"检测到人即停机或降速"的安全逻辑。英伟达还宣布创建专属测试实验室，有望帮助合作伙伴加快认证节奏，缩短产品从实验室到客户现场的周期。
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SpaceX与Reflection AI签署数十亿美元算力供应协议
Reflection AI宣布与SpaceX签约，自今年7月起至2029年，每月付款金额为1.5亿美元，使用SpaceX田纳西州Colossus 2数据中心硬件资源。Reflection AI当前估值达250亿美元，由两位前谷歌DeepMind研究员创立，专注于开源方向的大模型研发。
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微软与雪佛龙达成20年协议，267万千瓦AI电力项目落地得州
雪佛龙与微软签署20年协议，将在美国得州建设2.67GW天然气电站，直供微软数据中心园区，预计2028年投产，投资约70亿美元。该项目避开公共电网，依托当地丰富的天然气资源，将原本可能浪费的能源转化为算力电力。这反映了AI算力竞赛下，科技巨头与能源企业深度绑定、自建电源以确保长期稳定供应的新趋势。
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马云“插秧图”来了！
每日经济新闻
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美伊达成协议文件，美股盘初涨跌互现，半导体股普涨，油价跌超2%
赵颖、张雅琦、李佳
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分化在延续，变化在酝酿
国金证券牟一凌、王况炜
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美伊备忘录生效驱动重建化工联动，印度尼西亚市场领涨泰国整固---W25海外宏观脱水
美伊双方确认《伊斯兰堡谅解备忘录》正式生效。霍尔木兹海峡将复航，3000亿美元重建需求释放，原油成本...
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Citadel Securities：“猛药”治通胀，更“主动”的美联储反而更好应对
Citadel Securities认为，美联储已从惯性决策转向主动适应型政策制定，不再延续"预先沟通路径"的呵护模式。在这一逻辑下，先发制人的收紧也意味着，一旦通胀风险得到解决，政策转向宽松同样可以更为迅速。届时美元将受益于独立性担忧消退，美债利率曲线趋平，股市尾部风险因政策前瞻性增强而降低。
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伯恩斯坦资深分析师：这是职业生涯第一次真正的“芯片超级周期”，“瓶颈”才是造富机器
伯恩斯坦（Bernstein）明星分析师Stacy Rasgon指出，半导体行业正经历史无前例的真实"超级周期"，博通定制ASIC与英伟达GPU将长期共存，共同消化增量需求。最大“瓶颈”在于电力，若按英伟达预测的年均3-4万亿美元基础设施投入推进，美国电网需每年增长5%，这在电力行业几乎是不可能完成的任务。
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“大空头”查诺斯：当前AI产业链存在巨大“财务不匹配”，“AI云”实际是租赁中介，看空SpaceX
华尔街传奇空头查诺斯警告，芯片商即时确认收入而云厂商将支出资本化，折旧滞后效应将重演2001年利润暴跌40%的历史；算力租赁本质是个位数回报的金融生意。对于SpaceX，查诺斯认为其发射业务持续亏损，太空数据中心面临散热、辐射、维修成本等致命约束，近2万亿估值难以支撑。
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明天，深交所史上最大规模IPO来了
上海证券报
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港股，是人民币和美元的实时记分板
陈李lichen
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金刚石散热：超越液冷，它是AI“热力学终极圣杯”？
传统铜基散热材料的热导率天花板（约400W/m·K）与热膨胀系数不匹配（铜约17×10⁻⁶/K vs 硅约2.6×10⁻⁶/K）两大物理瓶颈已难以支撑下一代AI芯片的散热需求。金刚石材料凭借2200W/m·K的超高热导率（铜的5倍以上）、与硅接近的热膨胀系数（约1.1ppm/K）以及优异的化学稳定性，成为目前唯一能够同时满足高导热、低热应力、长寿命三大要求的散热方案候选者。
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数字经济时代，三驾马车已经失真
国金证券宋雪涛、孙永乐
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下周重磅日程：“美联储最爱通胀指标”、英伟达股东大会、OpenAI或发新模型、美光财报
美国PCE通胀与GDP出炉，若数据偏热将强化美联储鹰派预期。英伟达股东大会聚焦Blackwell与Vera架构产能；美光财报直接检验存储芯片景气度。国内方面，最新LPR、工业企业利润公布；火山引擎原动力大会与上海世界移动通信大会接连召开，豆包大模型或升级。事件方面，OpenAI系列模型GPT 5.6有望登场，SK海力士赴美上市或获批准。此外，美伊谈判需继续关注。
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英国政坛地震在即？首相斯塔默或于周一宣布辞职，英债率先定价政权更迭
英国首相斯塔默正准备公布离任时间表，前大曼彻斯特市长Burnham以压倒性优势赢得补选入主下议院，其支持者声称已获逾201名工党议员背书，超过党团半数。内阁成员、工会相继倒戈，英国10年期国债收益率应声升至4.84%。斯塔默最早或于周一宣布离任声明，从压倒性胜选到被迫退场，不足两年。
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“加息”涨科技？
中信证券研究
