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小红书，到底有多小？
石景迁
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2026，直播电商“卷”向何处？
胡静婕
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马斯克砍掉FSD买断制，背后其实藏着三个心眼
出品 | 网易科技 作者 | 小小 编辑 | 王凤枝 美国当地时间1月14日凌晨，马斯克用一条推文，亲手终结了FSD长达十年的“买断制”： “2月14日后，特斯拉停售FSD。此后，仅提供月度订阅。” 这意味着，从2月14日情人节起，曾被标榜为“增值理财产品”的8000美元永久版FSD将正式绝版。以后想要？只剩唯一的路径：付费订阅，每月99美元。 说白了，FSD从这一刻起，不再是属于你的资产，而是每月的耗材。 媒体分析称，支撑这一决策的是三重冷峻的商业逻辑： 迎合华尔街的“订阅偏好”： 现在卖车利润越来越薄，一次性收8000块不仅难卖，还是一锤子买卖。华尔街现在只认细水长流：每月准时到账的现金流，才是支撑股价的“硬通货”。 法律责任的“金蝉脱壳”： 这是把“卖未来”变成了“租服务”。如果卖“永久版”，用户就会死磕“为什么还不能自动驾驶”；改成“按月订阅”，特斯拉就巧妙卸下了包袱。既然是租的，你就别指望它完美，不行下个月退订便是。 冲刺天价薪酬的“军令状”： 马斯克若想解锁万亿薪酬包，必须在十年内把FSD用户冲到1000万。显然，让人掏99块尝鲜，比让人掏8000块买断容易得多，这是他完成对赌的捷径。 01. 情人节后的绝版：不再是资产，只是“权限” 根据公告，马斯克把“买断制”的最后期限，定在了2026年2月14日。 选在情人节这天跟老模式“分手”，确实很有马斯克的风格。 自那以后，美国市场的FSD将彻底失去“资产属性”。8000美元的买断选项永久下架，想用？只能每月乖乖掏99美元。 必须要厘清的一个残酷现实是：付费模式变了，但技术没变。 尽管销售策略改得天翻地覆，但特斯拉官方不得不承认，现在的FSD依然是L2级辅助驾驶。你得全程盯着路，随时准备接管。它依然不是马斯克承诺多年的那个“睡在车里回家”的自动驾驶。 对于那些已经花大价钱买断的老车主，特斯拉承诺权益保留。但这句承诺背后，藏着两个很现实的麻烦： · 资产能不能带走？ 当老车主换新车时，那个花上万美元买的“永久版”FSD能不能跟人走？特斯拉到现在也没把话说死。 · 硬件是个坑： 每月99美元只管软件。如果你的车硬件过时（比如老款HW3芯片）跑不动新版本，抱歉，硬件升级费请另外掏腰包。 最耐人寻味的是，面对这么大的改动，马斯克和官方没给任何深层解释。这留给外界一个巨大的解读空间：乐观的人觉得这是门槛低了；悲观的人则看透了本质：“车辆所有权”正在瓦解，你不再拥有功能，你只是在租用权限。 早在2012年就支持特斯拉的一位老车主吐槽说，这种剥夺“拥有感”的行为，简直是对早期支持者的背刺。 另一位车主说话更直，认为订阅制带来的价格变动风险，正在稀释特斯拉的核心价值，这简直是“极其糟糕的决策”。 02. 华尔街的算盘：用“订阅护城河”对冲销量寒冬 为什么选在这个节点动刀？虽然马斯克没明说，但要是把他那个1万亿美元的薪酬包和特斯拉的财报放在一起看，这事儿就全通了。 最直接的动力，就是马斯克自己的钱包。 根据2025年获批的那份天价激励计划，他想把钱拿稳，就必须在十年内把FSD的活跃用户冲到1000万。显然，让人掏8000美元买断太难了，但让人掏99美元尝个鲜？这才是凑够人头、完成对赌的捷径。 更深层的焦虑，来自华尔街的脸色。 投资人现在不爱听“卖车”的故事了，他们更爱Adobe和微软那种“卖服务”的故事，因为订阅收入稳定，旱涝保收。而特斯拉现在的处境挺尴尬： 销量掉队： 2025年全球销冠被比亚迪抢走了。 业绩下滑： 全年销售额跌了9%，第四季度更是猛跌16%。 但这财报里有个亮点：“服务及其他”板块（包含FSD）逆势涨了25%。 在车越来越难卖的2026年，把“一锤子买卖”变成“细水长流”的月租，给公司挖一条高利润的护城河，这才是特斯拉维持高股价的救命稻草。 正如一位股东在论坛里说的：华尔街爱订阅，特斯拉就得变成订阅公司。资本的逻辑里，从来不讲什么用户情怀。 03. 甩掉十年包袱：从“画饼”到“卖服务” 转向订阅制，除了搞钱，或许还是一次精妙的法律“逃逸”。 FSD卖了快十年，名字叫“完全自动驾驶”，实际能力却一直是L2级辅助。这十年里，无数车主花大钱买的其实不是功能，而是一个“未来会实现无人驾驶”的承诺。 但现在这个饼有点画不下去了： 特斯拉在奥斯汀测试的约30辆Robotaxi，半年出了8起事故，且仍未按计划移除安全驾驶员。向普通消费者发布的版本，更是在遇到复杂情况时会频繁退出，要求驾驶员立即接管。 硬件也成了死局： 早期的HW3芯片已经显出老态，马斯克自己都承认，给老车换硬件是件“既痛苦又麻烦”的事。 怎么解套？把FSD重新定义为“按月购买的服务”。 这一招很高明：你付的是这一个月的辅助驾驶费，而不是那个遥不可及的“全自动梦想”。既然是租来的服务，你就没法要求它必须完美，也没法因为“承诺未兑现”去搞集体诉讼。 科技媒体Electrek的主编弗雷德·兰伯特（Fred Lambert）看得很透：这就是特斯拉对自己“短期内搞不定无人监督”的变相承认，纯粹是为了控制风险。 显然，他认为转向订阅是特斯拉对实现完全自动驾驶信心不足的表现。 04. 市场的余震：二手车溢价“瞬间蒸发” 这项政策一出，最先感到肉疼的，是二手车市场。 以前，你要是卖一辆带永久版FSD的二手特斯拉，怎么也能多卖个3000美元。现在好了，FSD变成了跟账号走的订阅服务，这部分车价增值瞬间归零。 虽然咱算笔细账：按99美元/月算，得连续订阅7年才抵得上8000美元买断，而美国人平均换车周期才6年。单看钱，订阅其实更划算。 但现在的悬念是“账号体系”：FSD订阅到底跟人走，还是跟车走？ 特斯拉到现在也没给句准话。如果订阅权限不能像Netflix账号一样换个设备接着登，那“服务化”就是一句空话。老车主现在最怕的就是：等我换新车时，那个永久版FSD会不会烂在旧车里带不走？ 05. 赛道豪赌：缺的不是钱，是数据 这次转型，也是特斯拉在自动驾驶赛道上的一次“数据补给战”。 在Robotaxi（自动驾驶出租车）
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泡泡玛特失去Labubu魔法
从“一娃难求”到“跌落神坛”，泡泡玛特旗下顶流潮玩IP“Labubu”只用了8个月的时间。 2025年起，在蕾哈娜、Lisa、贝克汉姆等一众国际明星现象级曝光下，“Labubu”逐渐在全球走红。2025年5月，“Labubu”海外掀起抢购狂潮，欧美多地门店出现消费者凌晨排队现象。 国外爆火，国内持续升温。“黄牛”入场，直接将这场抢购潮推至高潮。Labubu的价格神话在2025年6月达到顶峰。当月，一只初代收藏级Labubu玩偶以108万元天价拍卖成交。与此同时，二级市场价格疯狂攀升。Labubu的Vans联名款官方发售价599元，二手市场峰值近3.5万元，溢价57倍。普通盲盒的隐藏款在二手市场溢价也超过20倍。仿品交易量激增，某二手平台数据显示，仿品交易量半年激增300%。 跻身顶流IP的Labubu，成功将泡泡玛特市值推高至4504.23亿港元，其创始人王宁成为河南首富，身价一度高达1000多亿。 然而，自2025年底开始，Labubu市场价格逐渐“崩盘”。如今，Labubu二手价雪崩，“泡泡玛特开始五折甩卖”的话题连续多日刷屏。股价应声下跌，截至发稿，泡泡玛特最新市值为2540.85亿港元，较4500多亿港元的市值高点已蒸发近2000亿港元，跌回至2025年4月份市值水平。 顶流IP坠落，倚仗顶流流通起来的二手市场最先崩盘。 从108万天价，到二手市场腰斩 千岛、闲鱼等二手交易平台上，Labubu退坑出货的人不在少数。个人卖家出闲置的、粉牛、黄牛集体发力，击鼓传花的游戏，大家都担心“花”最终砸到自己手里。 原价出售手里的Labubu，已成卖家共识，因为溢价销售策略已经失灵。闲鱼上，一位卖家将挂出的Labubu价格一降再降。初代Labubu系列搪胶毛绒公仔里，原价999元的ZIMOMO大首领、大天使，卖家从开始的标价1200元小幅降价到1100元，几天过后又降到1050元，最后，商品价格改到跟原价一样的价格。即便如此，商品至今仍没有卖出去。 降价出售有时候也是有价无市。另一位卖家挂出泡泡玛特全新正品ZIMOMO大首领+大天使现货搪胶大娃，一只750元，两只打包价还可以更优惠。该页面有2000多人浏览，但半个月时间都没能成功出手。市场上没有最低价，只有更低价。还有卖家将同款大首领、大天使定价488元一只出售，与原价相比，价格已经属于腰斩，但仍有待售出。 不止初代产品，Labubu二代、三代、四代产品价格几乎全线失守。原价594元一盒（99元/只）的Labubu坐坐派对搪胶毛绒系列，此前在二手平台的均价为1000多元，目前单只盲盒最低成交价降至60元，同样跌破发售价。曾经被爆炒的隐藏款，价格同样大跳水。前方高能系列隐藏款“本我”的成交价，此前一度被炒至上万元，目前暴跌至400元左右。第四代迷你Labubu的隐藏款也从800元降至260元左右。 二手市场乱作一团，抛售的，暂缓收购的，逆势低价回收的大有人在。有消息称，部分黄牛单日亏损超10万元，部分积压百万元库存，不少黄牛因此暂停了收购。不过，仍有人低买高卖。小红书等社交媒体上，不少人在回收Labubu正品。 一位回收潮玩的商家称，不挑款式，退坑、闲置、工厂尾货统统都收。只是回收的价格比较低，会在商品千岛最低价基础上再打个七五折。此外，是否拆绷带、卡盒是否齐全也会影响回收价。该商家表示，回收的Labubu有市场，他手里有直接要购买的客户。 山寨Labubu也开始浑水摸鱼。一位销售Labubu仿品的商家告诉Tech星球，他手里大部分Labubu热门款式都有，从他那里购买最多的是初代大首领。产品是深圳代工厂做的，制作材料用的跟正品是一样的，包装盒这些也都是一比一对比正品，正品要1200元，他的产品只要600元。如果不是专业的鉴定师，根本看不出来哪个是正品。 泡泡玛特官方也卖不动了 Labubu爆火背后，离不开黄牛和投机者的推波助澜。黄牛几乎是这场狂欢盛宴里除了泡泡玛特之外最大的赢家，有黄牛在Labubu爆火首周净赚37万元，有人一天净赚2万多元。 只是现在，Labubu红利期已过。失去溢价相当于失去利润空间。现在原价出售Labubu的黄牛商家，很多是为了获得积分，因为积分可以免费兑换泡泡玛特商品。 Labubu最大的赢家泡泡玛特，也不得不接受市场持续降温的现实。尽管Labubu的泡沫几乎是它自己主动戳破的。去年6月18日，泡泡玛特官方宣布对Labubu 3.0系列进行大规模补货，并同步开启线上预售。 但当时补货策略仍没有浇灭市场热情。现在，二手市场供过于求，泡泡玛特官方持续开闸放货。一位消费者表示，最近一段时间，泡泡玛特在各个城市门店、微信小程序、天猫旗舰店等多个渠道持续补货，过去“一布难求”，现在很容易实现Labubu自由。过去稀缺的Labubu，现在甚至都能在朋友圈看到它的营销广告。 泡泡玛特微信小程序上，还发送满59减6的抽盒专享券，99元一只的前方高能系列搪胶毛绒挂件盲盒，现在抽盒到手93元。 泡泡玛特官方也卖不动了。一消费者称，泡泡玛特北京三里屯线下门店，某日补货“国王”与“黑皮”两款产品，并未出现排队抢购现象，没有像过去一样“秒没”，很长时间内，店内一直有货但都无人购买。以前觉得抢到就是赚到，现在原价购买499元一只的Labubu，甚至都觉得它有点贵。 泡泡玛特线下门店里，并非所有Labubu产品都畅销。除了搪胶毛绒系列比较火，Labubu手办类盲盒销量一般。 制造稀缺、饥饿营销，仍是泡泡玛特重要的销售手段。尽管Labubu二手价格暴跌，在拼多多等众多平台上跌破发售价，但泡泡玛特仍要给消费者营造一种“买不到”的购买氛围。消费者走进一家泡泡玛特线下门店，往往会被告知无货，但店员会将消费者拉进一个门店微信群，告诉消费者群里会时不时发布补货消息。有购买意向的的消费者可以通过群消息去店里购买，限量购买。 一位进入泡泡玛特门店消费者群的消费者表示，泡泡玛特近期补货很频繁，几乎每天都有Labubu系列上新。除了Labubu，还有另一款卖得比较火的星星人系列，补货也很
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生鲜生意还值得资本下注吗
8年时间跨过百亿门槛，却只用1年就从年赚2.88亿变成了3个季度亏2.88亿。 “不卖隔夜肉”的核心卖点，却滋养了用户“只买日清货”的占便宜心理。 整个行业赚钱始终不容易，一轮又一轮的探索和尝试就像把从业者塞进了绞肉机里，总能挤出些凄凉的肉酱。 很显然生鲜从来都不是个好做的生意。在钱大妈上市之前，包括叮咚买菜、盒马生鲜、每日优鲜在内的一系列大大小小的企业，都是在大规模融资之后长期陷入叫好不叫座的局面，以各种方式和速度从高收入、高增长的幻影中跌落出来，一些企业甚至陷入危机。 经过几年的发展之后，叮咚买菜、盒马等生鲜机构逐渐探索出更好的经营模式，以及相对此前进步不少的经营数据，这给了资本和市场以更多信心来面对生鲜零售企业。 而钱大妈本次冲击港股上市，是整个生鲜零售领域一段时间以来的第一例，承载着整个行业对新型商业模式的又一轮期待。 但问题在于，财务压力悬顶、发展模式存疑、行业竞争加剧的情况下，上市似乎更像钱大妈硬着头皮必须要去做的一件事，而不是顺理成章、水到渠成的上市融资，进入到全新的阶段。 根基 钱挂着“不卖隔夜肉”的招牌，钱大妈于2012年在东莞开出了第一家猪肉专卖店。 那时候进店的顾客们可能不会想到，这家猪肉铺会在日后挺进全国30多个城市，最高峰时门店数量突破3700家，营收超百亿。 从品牌创立到营收跨过百亿门槛，钱大妈用了8年时间。这一成绩在消费赛道究竟算怎样的水平？对比之下，即便是闪电式扩张的瑞幸咖啡和霸王茶姬，也只比钱大妈快了1年。泡泡玛特和蜜雪冰城甚至花费了10年时间。 如果和传统商超对比，物美和永辉更是用了近15年时间才完成了百亿级营收规模的成绩。 钱大妈早期的快速扩张，就像一场精准的卡位战。 2012年，沃尔玛关闭了5家中国门店，随后这一数量逐年增加，2014年达到17家；尽管家乐福中国区负责人彼时甚至曾公开表示不担心电商。但随即，家乐福从2013年开始明显收缩，其衰退速度甚至比同行们更快。 电商的扩张，和人们消费习惯不断深化，为新兴的社区生鲜行业按下 了“快进键”。它极大地加速了市场变化和生鲜生产与流通领域的数字化进程，O2O零售业态迅速蓬勃。 美团外卖、物美多点、盒马鲜生都在这一时期如雨后春笋般纷纷展露头角。而钱大妈也在这一阶段经历了自己发展的关键期。 从品牌成立到发展加盟商，钱大妈用2年的时间就完成了从单店模型到规模化连锁的转变，并在大湾区这个重要区域市场进行深耕，实现了最短门店间距仅250米的“蜂窝式覆盖”。 同时，钱大妈大力投入供应链及数字化建设。包括着手自建城市仓，保证其在大湾区市场的“日清”模式得到支撑；此外全面导入ERP系统，向科技型、智能化商业体系升级。到2018年，钱大妈全国门店数量突破1000家，并在香港开店。 资本的引入让钱大妈的店越开越多，2019年之后，钱大妈完成了D轮融资，开始正式进军全国市场。上海、武汉、成都、重庆等核心城市都可见“大妈的身影”。其门店数量在2021年一度突破3700家，覆盖全国超过30个城市，全年销售额突破117亿元。 亏损 随着钱大妈的店越开越多，奇怪的现象随之出现——赚钱反而越来越难。 快速扩张之后，钱大妈的营收增长开始乏力。2025年前三季度，其经营数据甚至出现了显著下滑，净利润回吐由盈转亏。 究其原因，最为直接的就是品牌宣传“不卖隔夜肉”的核心卖点，正日渐成为用户“只买日清货”的利润屠刀。 走进钱大妈的门店，一定能看到“不卖隔夜肉”的标语。每晚7点开始，店内开始启动阶梯式打折：7点全场9折，每隔半小时降1折，直至晚上11点半免费派送。 对生鲜行业而言，高损耗无疑是行业痼疾。钱大妈的“日清模式”通过每晚定时打折清货，解决了这一痛点。大多数生鲜产品在仓内周转时间不超过12小时，远低于行业平均的2-4天。 根据中国连锁经营协会（CCFA）的统计数据，社区生鲜店的行业平均损耗率通常在5%-15%之间。钱大妈可以将这个数据控制在5%左右的优秀水平。 根据测算，损耗率每降低1%，净利润可以提升3%。这吸引了大量的消费者、加盟商、投资人的集体青睐。由此，钱大妈成功在消费者心中塑造了“新鲜”的品牌认知，尤其是吸引了对食材新鲜度要求高的中老年顾客。通过可复制的运营机制吸引了大量加盟商的涌入；更通过对损耗率的控制实现漂亮的盈利数据，获得了资本青睐。 在巅峰的2021年，获得资本助力的钱大妈在全国门店总数一度突破了3700家。蜂拥的加盟商曾表示，公司宣称“华南区爬坡期以外的门店超过90%都是盈利的，外区能够达到80%以上实现盈利。” 然而盛况之下，却是隐忧四伏。尤其是由于钱大妈的定点打折深入人心，因此越来越多的顾客形成了只买日清货的习惯。 销售额虽然一直在增长，但毛利在行业中的表现却相对落后。2023、2024年其毛利率分别为9.8%、10.2%，低于行业15%-20%的普遍水平。 加盟商层面，更是在钱大妈鼎盛之时传出过“卖得多亏得多”的负面消息。曾有加盟商表示，钱大妈的“激进”打折，是导致亏损的直接原因，一年下来，亏损就达五十多万元。 可以看出，真正帮助钱大妈拴住消费者的，已经不再是新鲜而是低价。这种结果的可怕之处在于，价格敏感性的消费者，其忠诚度往往不高，无法为企业贡献利润。 截至2025年9月，钱大妈门店数已经回落至2900家左右。缩水明显。2023年及2024年，终止合作的加盟商数量分别是572家和376家，高于新增加盟商数量。 压力 此次冲击港股，已经是钱大妈第二次试图拥抱资本。只是第一次为了开店扩张，而此次却更像断臂求生。 2015年是钱大妈爆发式增长的重要节点。这一年不仅仅是其开放加盟后的第一年，更是资本蜂拥而至的起点。 自2015年至2022年间，钱大妈迎来了和君、启程、和智等资本的入驻。其中不乏国资背书、以及京东系的加持。而这一阶段恰逢生鲜零售，乃至新零售行业风起云涌的阶段，社区生鲜模式一度被按下了加速键。 如今，新零售的格局已经从跑马圈地的阶段过渡到了高质量发展阶段。阿里巴巴、京东、拼多多、抖音等企业在生鲜领域的地位都已经相对巩固。 而相
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携程垄断二十年：阿里AI、美团能打破吗？
打开旅游预订APP，十个人里有五个会先点携程——这不是夸张，而是在线旅游（OTA）行业最真实的现状。从1999年成立至今，携程用二十年时间，把自己做成了旅游预订领域的“隐形巨头”：高星酒店预订占比超60%，商务差旅市场份额逼近70%，国际机票分销更是牢牢攥着核心资源。 最近市场监管总局对携程涉嫌垄断的立案调查，让这个“旅游界淘宝”的垄断问题再次被推到聚光灯下。它到底是怎么一步步“霸屏”的？阿里想靠AI打通“旅游+电商”，美团凭着本地生活强势入局，这俩能撼动携程的地位吗？普通人、商家、监管层，又该怎么打破这场持续二十年的垄断？今天陆玖就来扒透这件事。 01 携程的护城河： 从“先到先得”到“资本通吃” 携程的垄断不是天上掉下来的，而是“踩对了时代风口”+“玩明白了资本游戏”，硬生生堆出了三层别人难跨越的墙。 第一，市场层面上，先下手为强，绑死商家和用户。 1999年互联网刚在中国发芽时，携程就盯上了“线上订酒店、机票”这个没人碰的赛道。那时候酒店、航空公司还不知道线上订单的威力，携程的地推团队跑遍全国，跟数万家商家签协议：“我给你送稳定订单，你给我独家低价、优先留房”。 这一签就签出了“滚雪球效应”：携程订单越多，商家越愿意让利；商家让利越多，用户越觉得携程划算；用户越多，其他平台就越难拿到好资源。到最后，高星酒店、国际航空公司都成了携程的“专属合作伙伴”，中小平台要么拿不到房，要么价格比携程贵，根本没法玩。 更狠的是，携程把服务做透了。商务人士要差旅报销一体化，它就做企业差旅系统；普通人要自由行攻略，它就整合跟团游、门票、租车所有服务。用户用惯了它的“一站式服务”，再换其他平台就觉得麻烦——这就是“用户心智垄断”，比技术壁垒还难打破。 而且OTA行业有个特点：人越多、商家越多，平台越值钱。携程早期靠补贴攒了海量用户，后期就能摊薄客服、技术成本，佣金定得比别人低还能赚钱，中小平台根本扛不住这种“规模碾压”。 第二，资本层面上，并购+投资，把竞争对手都变成“自己人”。 如果说市场层面是“自然生长”，资本运作就是携程的“加速键”。它的逻辑特别简单：“打不过就买，买不下就投资”。 2015年是关键一年：携程先投资艺龙，再收购去哪儿，最后把同程也拉进阵营。这三家当年都是携程的主要对手，收购完成后，携程直接把控了OTA行业近一半的用户。后来又拿下途牛部分股权，连旅游内容平台马蜂窝都成了它的“盟友”。 除了并购同行，携程还往产业链上下游“撒钱”：投资航空公司、酒店集团，甚至景点景区，从源头把控资源；布局租车、旅游保险、接送机，让用户从预订到出行全程都离不开它。这种“全产业链包围”，让后来者想找突破口都难——核心资源全在携程手里。 02 挑战者来了： 阿里AI是“炫技”还是“真颠覆”？ 美团的机会在哪？ 携程的旅游生意不是没人敢碰，阿里和美团就是最执着的两个“挑战者”。但两者的打法完全不同，能不能成，关键看能不能绕开携程的核心壁垒。 第一，阿里AI听起来很美，落地还差得远。 阿里旗下的飞猪，做了这么多年一直是“老二”，用户量还不到携程的零头。为了弯道超车，阿里想靠通义千问的AI技术，打通“电商购物+旅游”的场景——比如你在淘宝买了亲子装，AI就推荐亲子酒店；逛天猫看到户外装备，就推周边露营地。 想法确实新潮，但实际用起来却有点“水土不服”。首先，AI再厉害，也不能凭空变出酒店资源。高星酒店的低价房、国际机票的独家折扣，还是攥在携程手里，AI顶多帮你搜搜信息，没法解决“没资源”的核心问题。 其次，阿里的生态看着强，但内部其实挺“割裂”。通义千问的技术要服务阿里云、淘宝等多个业务，飞猪能分到的资源有限；而且淘宝的购物用户和飞猪的旅游用户需求完全不同，你总不能让买衣服的人突然去订酒店吧？转化难度极大。 现在飞猪的AI功能，比如“AI行程规划”，看着花哨，但企业用户用不上（不符合差旅标准），个人用户觉得鸡肋（不如人工规划精准）。所以短期内，阿里AI更像个“营销噱头”，想撼动携程，还差得远。 商旅行业的特殊性，关键在于线下履约能力。这一点，AI短期还搞不了。 第二，美团不硬碰硬，专捡携程“看不上”的市场。 和阿里不同，美团走的是“农村包围城市”的路子——不跟携程抢高星酒店、国际旅游，专盯短途游、经济型酒店和下沉市场。 美团的优势太明显了：它本来就有全国最多的本地商户，餐饮、景点、娱乐资源一抓一大把。旅游本来就是“吃住行玩”的组合，美团能把这些场景串起来：你订了经济型酒店，旁边的餐馆、景区门票直接给你优惠，这种“本地一站式服务”，携程根本学不会。 在商务差旅领域，美团也不硬碰硬。携程服务大企业，美团就盯中小企业和下沉市场：主打“便宜+本地化服务”，比如酒店能送外卖、差旅报销更简单，价格还比携程低。现在美团在经济型酒店、短途游的市场份额已经超30%，慢慢蚕食携程的基本盘。 但美团也有短板：高星酒店、国际机票这些核心资源，它还是拿不到；大企业差旅客户认携程的品牌，不认美团。所以美团的机会不是“打败携程”，而是“分流携程的用户”——把大众市场、下沉市场做透，成为携程绕不开的竞争对手。 总之，美团有机会，但需要时间。最应该被扶持。美团如果加上AI，能力则会更强。 03 打破垄断： 监管、市场、商家要一起发力 一旦形成巨头垄断，伤害的不只是用户，还有商家，更阻碍了行业创新。要打破这种局面，不能只靠某方，得监管、市场、商家联手。 第一，法律层面上，反垄断要“动真格”。 这次市场监管总局立案调查，就是个明确信号：垄断不能再忍了。接下来要做的，就是严查平台的“霸王操作”：比如强迫酒店“二选一”、随意提高佣金、大数据杀熟这些行为，该罚款罚款，该整改整改。 还要完善法律：比如明确OTA平台不能搞“格式条款”，商家有权利跟多个平台合作；用户遇到大数据杀熟，能有简单的维权渠道。现在已经有旅游协会帮商家维权了，后续要让这种维权更方便，形成“商家敢说不，用户敢维权”的氛围。 第二，行政层面上，要“拆壁垒”，也要“保公平”。 监管部门不能只事后处罚，还要提前“拆墙