华尔街见闻
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高盛谈越南“10%增长目标”：任重而道远，存两大挑战
高盛认为，越南的政策蓝图已经清晰地勾勒出一条路径：通过生产率提升、投资前置以及产业升级，推动经济从要素驱动向更高附加值模式转型。但问题在于，这一路径对资源配置效率、制度执行能力以及外部资金持续流入的依赖程度极高，使得“10%增长”更像是一个上限情景，而非稳态假设。
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软件股溢价已跌至金融危机以来新低，高盛：别急，还没跌透！
高盛表示，市场当前真正担忧的，并非短期盈利崩塌，而是中长期利润结构是否面临系统性压缩。本轮软件股调整更像是重估过程的前半段，利润率仍处于周期高位、共识EPS尚未反映潜在的竞争冲击、市场主要通过估值压缩来消化不确定性。股价的可持续反弹，往往发生在盈利预期触底并开始修复之后。
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三星将率先量产HBM4：抢下AI存储的"下一张门票"
据悉三星HBM4量产和出货时间定在本月第三周，即农历新年假期后立即启动。三星在上一代HBM3E产品上曾遭遇挫折，此次抢先量产HBM4被视为重夺市场主动权的关键一步。
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大手笔AI投资之后：亚马逊、谷歌、Meta要花光现金流了？
如今，6450亿美元的账单已经摆在桌上。当硅谷巨头们正试图用今天的现金流，甚至未来的债务去购买一张通往AI时代的门票时，如果这场豪赌不能在未来转化为实实在在的收入增长，2026年的现金流危机，或许只是估值重构的序章。
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本周美国市场大波动背后：对冲基金"做空一切"、周四软件股开始有买盘、周五"残酷逼空"
但高盛警告称，周五的空头回补充其量只消化了约20%的近期空头头寸积压。这意味着除非卖空者在看跌立场上加倍下注，否则周一可能出现更大规模的反弹，不仅限于市场中跌幅最大的部分，还可能扩散至其他领域。
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摩尔定律的下半场：AI驱动重构先进封装
先进封装产业是后摩尔时代的核心战场与确定性机遇。
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史诗级失误：韩国交易所“手滑”发出440亿美元比特币
Bithumb原计划向用户发放每人2000韩元（约1.4美元）的现金促销奖励，但系统错误导致695名用户每人至少收到2000枚比特币。该交易所在35分钟内限制了相关账户的交易和提现功能，并已追回99.7%的错发比特币。
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OpenAI第一款硬件要来了，但可能“没那么AI”?
受制于全球存储芯片危机带来的BOM（物料清单）成本飙升，OpenAI的首款消费级设备，极可能在首发时降级为一款依赖云端的“基础耳机”。
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美股本周大波动，投资者在担心：美国经济真的强吗？AI成利空了？避险资产炒成风险资产了？
“市场到处都是坑，有些坑正在变成特定资产和板块的陷阱。”
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AI交易“被忽视的风险”：万一，天量资本开支“花不出去”
AI的故事，正在从“软件吞噬世界”，演变为“硬件被世界卡住”。
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“美国最大电网”PJM：未来十年美国面临重大电力短缺，缺口高达60GW
美国最大电网运营商PJM警告，未来十年电力供应缺口可能高达60吉瓦，远超此前预期，相当于60座大型核电站的发电能力，主因是数据中心快速扩张推动需求激增。该机构指出，自2027年中开始电网备用容量将不足，停电风险上升。为应对危机，预计需投入约1800亿美元升级基础设施。
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“结算后定价”、“超短期合同”！“存储三巨头”正签“前所未见”的供货合同
三星、SK海力士和美光正从传统长期固定价转向“结算后定价”与季度甚至月度超短期合约。新机制允许合约结束后按市价追溯结算。在卖方主导的市场中，制造商凭借供应紧张掌握定价权，分析认为这一格局预计将延续至下半年价格涨势放缓。