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华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年7月4日

朱希，李丹

证监会就再融资改革征求意见，拟引入储架发行、提升小额快速融资额度

证监会

美股遭遇近四个月最大单周资金流出，美银Hartnett："卖出信号"仍在闪烁

美银表示，美股基金单周流出172亿美元，创2026年3月来新高。然而美银牛熊指标升至9.5，其极度看多触发的“卖出信号”已延续六周。芯片股剧烈动荡，费软指数两天跌11%。资金正加速流向固收资产、科技基金及日股，黄金与加密货币持续失血。

欧元区经济6月“止跌”：综合PMI重返50，德国数据意外“救场”

欧元区6月综合PMI终值升至50.0，高于初值49.5，结束连续两个月收缩。德国数据明显上修是主要推手——综合PMI升至49.5，服务业PMI大幅上修至48.6，收缩显著收窄。同时，服务业成本压力以历史第二快速度降温，削弱后续加息预期。但新订单持续疲软，需求动能不足，欧洲央行内部分歧加大，市场预计将转向观望。

AI Token支出指数跌近20%，用户边际付费意愿或现降温迹象

全球AI关键指标LLM Token Expenditure Index于今年5月触顶后回落近20%。该指数本质是价格与使用量交互的综合结果，作为“边际支付意愿”的代理变量，其走弱引发市场分歧：乐观方归因于Token价格超90%降幅推动需求结构调整；悲观方则警示AI投资与销售间46%增长缺口超互联网泡沫时期，支付意愿或近上限。

花旗：霍尔木兹风险消退后，油价或跌向60美元

花旗预测布伦特原油年底前将跌至每桶60至65美元，因美伊停火促使霍尔木兹海峡航运恢复，原油日运输量已回升至700万桶，去风险溢价加速。高盛与大摩亦同步看空，全球原油重回供过于求，油价累计已跌约30%。

一颗14克的芯片，拯救了葡萄牙和C罗

腾讯科技

二手豪车价格坍塌，“奔驰们”保值神话碎了？

百万级及以下影响最大。

DeepSeek新技术移植苹果芯片！Mac本地大模型加速60%

量子位

Claude Code 80%的提示词说删就删，Anthropic用Fable 5打了个样：AI行业的“降本”才刚刚开始

InfoQ

地缘缓和重塑能源冲击叙事，法国央行行长穆伦：欧央行已处“良好位置”

随着地缘局势缓和推动油价回落，欧元区能源输入性通胀压力减轻，市场对欧央行加息预期降温。法国央行行长穆伦表示，6月加息后欧央行已处“良好位置”，未来政策将坚持数据依赖，不提供前瞻性指引，也非新一轮持续加息周期。目前内部对后续政策存在分歧，需关注核心通胀和工资数据。

14万级SUV，扛起小鹏出海重任

目标是三四成销量来自海外。

DeepSeek高峰涨价意味着什么?高盛：国内大模型竞争正回归理性

国内大模型行业竞争正从价格战转向效率驱动。DeepSeek自7月中旬起实施高峰时段API价格上调至非高峰2倍，高盛认为这反映需求旺盛与算力趋紧，推动定价回归理性。行业重心转向成本控制、算力效率与商业化能力，组织精简、迭代迅速的厂商将更具优势，激进价格竞争或进入尾声。

升级周期叙事遭遇挫折，瑞银调查显示苹果AI功能未能点燃换机热潮

瑞银调查显示，仅24%消费者愿因Apple Intelligence提前换机，较上半年下降，而认为AI“无影响”者升至31%。苹果AI驱动换机周期的核心逻辑尚未兑现，市场信心承压。可折叠iPhone成短期情绪支撑，预计9月发布。瑞银维持目标价296美元，认为估值上行空间受限，市场焦点正从AI叙事转向硬件周期与产品落地节奏。

拉加德：有可能提前卸任欧洲央行行长，投身法国政坛

欧洲央行行长拉加德表示，如果宏观不确定性消退，她不排除提前结束现有任期、参与法国政治的可能性。其认为“在法国总统选举的讨论中，需要有一个欧洲的声音”。长期以来，拉加德一直被视为法国政坛的重要潜在人选。

摩根大通警告：若美联储提前加息，金价可能再次跌破4000甚至测试3500-3600

摩根大通报告指出，黄金定价权重回对利率敏感的ETF资金流，金价与实际收益率的负相关显著重建。自2月底美联储释放鹰派信号以来，金价已回调超20%。该行下调三季度及四季度金价预测至4300和4500美元/盎司，并警告若夏季数据偏热强化加息预期，金价若跌破4000美元，技术面可能进一步下探至3500-3600美元区间。

韩国股市杠杆失控：450亿美元资金狂飙，SK海力士单只ETF规模碾压美股科技巨头

韩国杠杆ETF规模已升至约450亿美元历史高点，2026年增长约800%，占自由流通市值比例达2.9%，较年初翻三倍。SK海力士相关产品规模居全球同类之首。散户持续涌入叠加监管放松，推动KOSPI年内涨超60%，但也使市场对政策消息高度敏感，曾出现单日跌超7%并波及全球芯片板块。监管已警示风险，高杠杆环境正加剧市场流动性与波动性压力。